深圳商报·读创客户端记者钟国斌
12月25日，外汇市场迎来重要里程碑！离岸人民币兑美元汇率升破7.0关口。截至12月25日10时29分，离岸人民币兑美元汇率报6.9999，较前收盘价上涨77个基点，盘中最高报6.9965，创下自2024年10月以来14个月新高；在岸人民币兑美元报7.0068，升破7.01关口，日内上涨92个基点。人民币升破7.00关口，标志着人民币汇率进入新一轮升值周期。
从全年走势看，截至12月25日，离岸人民币兑美元年内累计升值4.6%，在岸人民币累计升值4%；同期美元指数跌幅逼近10%，徘徊于97.7附近，为人民币资产吸引力提升奠定了基础。
中银证券全球首席经济学家管涛指出，市场做多人民币汇率的热情被重新点燃，这一趋势有望在未来一段时间内延续。
“近期人民币升值行情，是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调控与市场预期转向等多种因素共同作用的结果。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，市场预期美联储将继续降息，这将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部升值空间。
国泰海通证券研究报告指出，人民币汇率破7具有基本面和政策端的双重基础。不过也需要关注基本面边际变化，中长期看，基本面才是支撑汇率走强的核心变量。
人民币升值对实体经济有何影响？
人民币走强对我国经济转型升级具有深远意义。从进口角度看，人民币升值将直接降低原材料和先进技术设备的进口成本，为产业升级提供支持。人民币升值还有助于推动我国经济从“价格竞争”向“品牌、技术与市场多元化”转型。在当前我国货物贸易出口保持正增长的背景下，汇率升值压力将倒逼企业提升产品附加值和竞争力。
中金公司研究部最新研报认为，进口依赖型行业、拥有较多美元负债的企业以及部分服务贸易领域有望受益于人民币升值。具体而言：能源、农业、材料等领域有望降低进口成本；航空、免税、出境游等相关行业或迎来收入增加；美元负债较多的公司或得益于费用相对减少。人民币升值边际不利于出口，也不利于缓解当前的价格下行压力。
庞溟表示，在人民币延续温和升值、汇率双向波动常态化的市场环境下，实体企业，尤其是有涉外业务的企业，需积极构建系统性的汇率风险管理能力，将汇率波动纳入日常经营决策。他建议，企业应树立并践行“汇率风险中性”理念，聚焦主业，以“锁定成本和利润”为目标管理风险，避免单边押注汇率走势。在具体操作层面，可采取多种策略：例如在进出口贸易中使用人民币计价结算，或设置与汇率挂钩的价格调整条款，从源头规避风险；也可善用远期结售汇、外汇掉期等衍生工具开展套期保值，有效锁定汇率成本。
人民币升值对资本市场有何影响？
人民币升值客观上有利于吸引资本流入，对股票、债券等大类资产均构成潜在利多。业内人士认为，人民币升值对资本市场的积极影响并非单一维度，而是通过估值提振、资金流入、信心修复形成三重赋能，覆盖A股、债市、港股等多个领域。
第一、估值修复效应。高盛的复盘研究显示，汇率上涨0.1个百分点，股票估值可提升3%至5%。人民币兑美元走强，以人民币计价的资产相对美元资产的估值吸引力提升，尤其是外资偏好的消费白马、成长股等有望迎来估值重塑。中金公司在研报中指出，人民币突破7.0关键关口的客观变化，可能引发短期市场叙事共振，类似7-9月的资金入市叙事，对受情绪影响较大的成长板块形成利好。
第二、跨境资金流入提速。广开首席产研院资深研究员刘涛指出，人民币升值有助于提升人民币资产的吸引力，尤其对北向资金等境外机构构成“双重收益”——既可赚取资产增值收益，又能获得汇率升值红利，从而推动股市、债市获得持续增量资金。数据显示，2025年10月北向通（债券通）净流入302亿元，外资持有中国国债规模突破3.2万亿元，创历史新高；7月以来沪深股通累计净流入超800亿元，跨境资金的双向流入趋势在升值预期下有望进一步强化。
第三、市场信心与流动性改善。东方金诚首席宏观分析师王青表示，人民币升值会增大A股、港股对外资的吸引力，显著提振资本市场信心。此外，2025年前11月超1万亿美元的贸易顺差为资本市场提供了坚实的流动性基础，人民币升值进一步巩固了这一优势，为市场稳定运行注入动力。
人民币升值对老百姓有何影响？
人民币升值，意味着人民币兑换外币的能力增强。出国旅游、购物、留学或海外就医的成本降低了，不少有出国打算的家庭负担将减轻不少。留学家庭郭瑛的案例显示，当前换汇成本较六七月份的7.18-7.2显著下降，换10万美元可节省1.7万元人民币。
对老百姓而言，人民币升值最直接的实惠是海外消费购买力的显著提升。以当前汇率计算，若人民币兑美元升值10%，相当于国人赴美旅游、留学的成本将降低近一成。
人民币升值周期往往伴随资产价格上涨。对中国家庭而言，持有人民币资产的实际价值将提升，比如房地产等资产价格可能迎来重估。央行近期多次强调“房住不炒”定位，投资者需理性看待这一过程中的财富效应。
