券商研究所人事调整。

　　根据记者采访获悉，近日，华创证券原首席经济学家牛播坤转任公司总裁助理兼研究所联席所长，首席经济学家一职由张瑜接任。

　　张瑜在宏观研究领域深耕多年，曾在今年10月受邀参加国务院总理主持召开的经济形势专家座谈会。其与团队近期发布对2026年宏观经济的展望报告，提出明年供需矛盾相比今年或有所改善，还谈到明年是中国股市配置价值觉醒与构建的关键年。

　　除了首席经济学家更替外，华创研究所还扩容管理团队，内部提拔了多位研究骨干，涉及交通、固收、非银、消费、医药等多个研究领域。

　　首席经济学家更替

　　近日，券商中国记者求证获悉，华创证券首席经济学家一职已完成“交棒”。根据公司内部的人事任命，原首席经济学家牛播坤转任公司总裁助理，并兼任研究所联席所长，而张瑜接任首席经济学家，不再担任研究所副所长。

　　张瑜长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。根据中国证券业协会公开信息，张瑜自2015年进入证券行业，第一站为民生证券，曾任民生证券投委会委员、研究院宏观固收主管、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心联席负责人；2018年她加入华创证券研究所担任宏观经济研究主管、首席宏观分析师，后担任副所长。

　　张瑜的研究实力在业内屡获认可。2025年10月张瑜受邀参加国务院总理主持召开的经济形势专家和企业家座谈会。此外，在12月17日由证券时报社主办、新财富杂志社承办的“2025证券时报最佳分析师”活动上，其带领的宏观团队获得宏观方向的第二名。

　　12月初，张瑜及其团队曾发表对2026年中国宏观经济的展望报告，她认为2026年是中国具备战略主动的“十五五”规划第一年与中国股市配置价值觉醒与构建的关键年。于中国过去的投资刻板印象而言，快牛常有而慢牛不常有，配置价值有待提升，在其看来，2026年中国资本市场能否维持向好走势或许是打破与重塑这些“刻板印象”的关键，外需有助力，政策有底气。

　　该团队谈到，宏观整体而言，明年供需矛盾相比今年或有所改善，预计年度名义GDP与平减指数皆好于今年。但年度名义GDP增速或尚难超过实际GDP增速，有可能会出现某一个季度平减指数转正。

　　谈及对股债走势的思考时，该团队表示，2026年股市或应更重视安全边际与盈利改善，更重视经济基本面；居民存款继续搬家，但速度或很难超越2025年，股市交易量有望维持活跃高位，但继续上台阶有难度。在债券方面，对于短端资金利率，仍需提防资金利率波动加大；对于长端利率，或震荡偏空。

　　多名骨干获提拔

　　除了上述首席经济学家的调整外，华创证券研究所还内部提拔5名研究骨干。记者注意到，此次获得晋升的分析师集中在2016年左右加入华创证券。

　　具体来看，吴一凡和周冠南分别获任研究所联席所长。吴一凡从2012年进入证券行业，从事卖方研究已超10年，他在申银万国证券研究所从事交通运输行业研究，2016年加入华创证券研究所后担任交通运输行业首席分析师，后晋升为副所长，其团队在“2025证券时报最佳分析师”获得第三名。周冠南曾任职于中信银行、华创证券资产管理部，后来在2016年到华创证券研究所担任固定收益首席分析师，其带领的团队在“2025证券时报最佳分析师”获得第四名。

　　徐康此次晋升为研究所副所长，他此前曾任职于平安银行，同样在2016年加入华创证券研究所，后长期跟踪研究中国保险业、证券业、金融科技发展，出任金融业研究主管、金融组组长、首席分析师，其非银团队在“2025证券时报最佳分析师”获得第四名。

　　此外，欧阳予任研究所所长助理兼任消费升级研究中心大组长；郑辰任研究所所长助理。据悉，欧阳予2017年加入招商证券研发中心，2020年“转会”华创证券研究所，任食品饮料首席分析师，其所属的团队在“2025证券时报最佳分析师”获得第二名。郑辰曾就职于中海基金、长江证券，2019年来到华创证券，任医药组组长、首席分析师，该团队在“2025证券时报最佳分析师”获得第四名。

　　在业内人士看来，上述研究骨干的晋升，体现华创证券在研究梯队建设上的持续投入，也反映出该研究所在宏观、固收、金融、消费、医药等多条线已形成具有市场竞争力的团队格局，为后续研究输出、业务协同、客户服务等奠定扎实的基础。