正信期货：美联储1月降息概率降低，贵金属盘内跳水
国泰君安期货：从逻辑层面来看白银趋势没有发生变化
五矿期货：美联储降息与扩表共同进行贵金属仍将录得持续偏强的表现
FXStreet网站：因获利了结金价短期内可能盘整但长期上升趋势稳固
UBS：短期贵金属宜暂时保持观望 2026年上行风险仍大
【机构观点分析】
正信期货表示，隔夜贵金属走势分化，受优于预期的初请失业金人数数据影响出现明显跳水。消息面上，美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，低于预期和前值。虽然近期多家大型企业宣布裁员计划，但尚未观察到大规模实际裁员的出现。随着COMEX12月期货交割临近尾声，白银逼空行情有望得到缓解，短期内需防范圣诞假期前的资金获利盘集中了结带来的波动性风险。中长期来看，在美联储宽松政策、央行购金需求、ETF资金流入、美元走弱等一系列利好刺激的影响下，贵金属价格仍有望继续上行。
国泰君安期货表示，白银近期波动较大，持续上涨触及72美元后有所回落。近期加速上涨一方面宏观流动性边际宽松，尤其美国cpi数据环比回落显著提升降息预期，另一方面铂钯持续涨停带动资金加速推涨白银的热情。当下资金博弈剧烈的情况下难以把握短期表现，但即便存在高位调整诉求，从逻辑层面来看白银趋势没有发生变化，全球库存矛盾难以解决，且目前海外假期资金清淡，至26年仍然有激化矛盾的可能。周期级别白银或迎来调整，致消化目前超涨情绪。
五矿期货表示，美国当周就业数据超预期，对金银价格形成短线的压制因素，美国至12月20日当周初请失业金人数为21.4万人，低于预期和前值的22.4万人，数据公布后金银价格短线冲高回落。日前公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季度环比初值为4.3%，高于预期的3.3%和前值的3.8%。但其中较多受到医疗保险价格的影响。价格指数方面，美国三季度GDP价格指数为3.8%，高于预期的2.7%和前值的2.1%。美国三季度PCE物价指数同比值为2.7%，高于前值的2.4%。显示本次经济数据并未反应美国经济基本面的转好，更多体现了价格水平的韧性。而在美联储新任主席人选方面，特朗普明确表示“反对他的人永远无法得到美联储主席的职位”，市场增强了对于新任联储主席鸽派人员的预期以及联储后续降息幅度的定价。从海外中期货币政策走势来看，美联储降息与扩表共同进行，金银价格仍将录得持续偏强的表现。
FXStreet网站最新点评文章写道，今年黄金的历史性反弹可谓非同寻常，金价年初至今上涨超过70%，使黄金有望实现自1979年以来最强劲的年度表现。这一反弹受到持续的地缘政治风险和经济不确定性下强劲避险需求的推动，以及强劲的机构和投资流入。展望未来，黄金可能在短期内进行盘整，因为缺乏新的市场催化剂以及年末前的进一步获利了结可能对价格施加一些下行压力。尽管如此，金价整体上升趋势依然稳固，表明反弹可能会持续到2026年。
瑞银（UBS）分析师Joni Tevas指出，贵金属在临近年底节日期间大幅上涨，但投资者应该谨慎行事，因流动性不足会放大价格走势。瑞银认为，此轮贵金属涨势很难确定一个确切的促发因素，尽管美元走弱、白银和铂族金属供应收紧以及大宗商品风险情绪改善有所助力，而最近的地缘局势加强了黄金的避险吸引力，但这些因素都不足以解释目前贵金属的上涨程度。该行强调，考虑到不断上升的短期风险，尤其是年终流动性不足可能会放大价格走势，使贵金属短期走势更难解读，涨势驱动因素的缺乏意味着对贵金属更倾向于暂时保持观望，但对进入2026年的贵金属仍保持看涨立场。
