强升回归！

　　今日（12月25日）上午，离岸人民币兑美元升破7大关，一度触及6.9920，这也是2024年9月以来首次。同时，在岸人民币兑美元升破7.01元关口，现报7.0068，创2024年9月27日以来新高。

　　自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过“6”字头，当时离岸人民币汇率盘中最高触及6.9949。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。

　　相较而言，人民币今年在亚洲货币当中处于强势。专业人士认为，年底的结汇效应是主因。虽然从数据看，11月的结汇率并未出现大幅上行，但在整年巨大贸易顺差的加持下，12月待结汇企业似乎开始提前抢跑。体现在盘面上，USDCNH上涨乏力，每当反弹30—50点都会快速回落，并逐步创新低。交易量也开始释放，越升值越犹豫的心态开始转变。

　　另外，市场对于明年人民币一致预期也非常强烈。英大证券认为，人民币汇率在经历2年半的“筑底”阶段后，2026年大概率迎来升值的“主升浪”。人民币汇率走势具有3—4年左右的周期性，当前已进入升值阶段的初期，技术形态显示有望突破前期压力位，形成明确升值趋势。

　　中美宏观经济基本面将在2026年发生有利于中国的相对转变。美国消费增速承压，失业率持续上行，CPI同比下行，经济增速大概率放缓。而中国GDP增速预期目标维持在“5.0%左右”，经济基本面相对走强，为人民币汇率提供支撑。

　　中美利差收窄趋势明显。美国10年期国债收益率受降息预期影响大概率下行，而中国10年期国债收益率在PPI转正背景下大概率上行，利差收窄将推动人民币升值。

　　美元指数在2026年面临下行压力。美国经济疲软、国际资本流出、欧元与日元走强等因素共同作用，美元指数大概率持续走低，带动人民币汇率升值。

　　不过，值得注意的是，当前人民币中间价对离岸人民币汇率上升可能存在一定牵制。

　　今日，人民币中间价依然报到7.039上方。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0392元，相较前一交易日中间价7.0471元，调升79个基点，续创2024年10月来新高。