今日A股全天强势。上证综指上涨0.53%，报3940.95点，深证成指上涨0.88%，创业板指上涨0.77%，科创综指上涨1.26%。沪深两市成交额1.88万亿元，较上一个交易日缩量196亿元。板块层面，高弹性板块今日涨幅居前，军工、消电、光伏、通信等表现较好；养殖、煤炭及红利类板块表现居后。风险偏好来看，今日风险偏好中性较高。个股涨多跌少，全A超4100股飘红。风格层面，小盘强于大盘，成长强于价值，双创强于主板。总体而言，今日风险偏好处于中性偏强状态。
对于权益市场，远期保持乐观，近期关注结构。远期乐观的原因是政策关于“扩大内需”的论述，包括“收入支撑的小幅需求、有合理回报的投资需求，以及有本金和债务约束的金融需求”。A股市场目前的堵点或来自于经济的K型分化，高景气的为AI、反内卷及出口链，低景气的则为消费地产，而高景气板块的增长正面临不确定性，低景气板块或需内需政策发力。市场质疑AI巨头资本开支的可持续性，从而放大了美股与A股相关板块的波动；推进不及预期，市场对反内卷的成效也存在下调；我国贸易顺差突破1.2万亿美元，尽管证明了中国制造的强竞争力，但贸易保护主义也可能随之抬头，出口增长前景也存在风险。此时，内需与地产若能回暖，边际贡献或许最大。
短期来看，市场或将延续震荡结构行情。随着2026年即将到来，A股或进入跨年布局的关键窗口期。2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待。建议投资者关注更多人选择中证A500ETF（159338），一键打包各行业龙头。
板块方面，建议关注AI投资的扩散效应，配置一些更具确定性的板块，如与电力基建相关的矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）、电网ETF（561380）等。同时，经济的景气结构仍然不变，但若AI等领域爆发风险，现金流ETF（159399）等或凸显配置价值。
贵金属涨势如虹。在地缘政治风险影响、全球供应持续短缺、强劲投资需求以及贵金属做多氛围浓厚等因素共同推动下，黄金、白银和铂金价格再一次冲上历史新高。伦敦现货黄金价格有史以来首次突破4500美元/盎司，伦敦银现突破70美元/盎司关口后涨势延续。黄金的长逻辑没有改变：美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势+央行和Tether为代表的发行商的购金等，仍然支持黄金的中长期逻辑。投资者或可考虑回调参与、逢低分批布局，关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800）和更具弹性的黄金股票ETF（517400）。
