“圣诞行情”启动，美国三大股指均录得四连涨。今日（12.24），港股科技再度飘红，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）涨0.64%，盘中成交额已超6000万元！资金已连续8日净流入，近10日累计净流入超3.2亿元！
同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）涨0.36%，盘中成交额超7400万元。资金面上，恒生科技ETF基金（513260）此前已连续38个交易日获资金青睐，累计净流入超6.4亿元，最新规模达71.68亿元，基金最新融资余额超1.5亿元！
消息面上，中芯国际已经对部分产能实施了涨价，涨幅约为10%。有公司反映，预计涨价会很快执行。但由于之前存储产品价格过低，晶圆厂早已率先对其实施了涨价。“由于手机应用和AI需求持续增长，带动套片需求，从而带动了整体半导体产品需求的增长。”对于中芯国际涨价的原因，有半导体业内人士解读，原材料涨价也是其中因素。此外，台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，或也引发晶圆厂涨价预期。事实上，由于需求旺盛，中芯国际、华虹公司的产能利用率持续增长，并已接近满载或超过满载。
12月22日，香港交易所公告，因应圣诞节假期，港股将于12月24日（周三）下午起休市，12月25日（周四）及12月26日（周五）暂停交易，12月29日（周一）恢复正常交易。
截至10:05，港股科技板块多数飘红：中芯国际涨近3%，百度集团-SW涨超1%，美团-W、小米集团-W、网易-S、比亚迪股份、京东集团-SW微涨。
南向资金持续流入港股科技板块：近七日，小米集团-W累计获47.38亿港元的净买入，位居南向资金近7日净买入榜首！美团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、小鹏汽车-W也均位居近7日南向资金净买入榜前十。
【港股科技“圣诞行情”来了？】
东吴证券认为，港股或有短期行情，但仍建议保持观察。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。
其一，短期美股有望有“圣诞行情”，美股科技股有反弹迹象，港股科技有可能与美股科技形成共振，但解禁仍会对港股形成扰动。
美股方面，短期来看，“圣诞行情”顺风回归。中长期来看，美股回归由经济基本面和企业盈利韧性所主导的轨道上，主要趋势依然向上。
首先，迟到的数据驱散政策迷雾，经济数据在长达43天的联邦政府停摆而被迫推迟后发布，市场与政策制定者不再“雾中开车”，而是有了数据支撑。
其次，AI的信心不是崩溃，反而增加。虽然围绕甲骨文数据中心项目的疑问一度拖累了科技股，但随着通胀及就业数据发布后降息预期的提振，科技股迅速反弹，市场利用回调增加对AI及半导体头寸，指示仍旧对科技存在信心。
最后，随着临近节假日，机构往往在12月最后一周休假，平静期随之而来，美股短暂的切入散户主导行情，波动性正在消退。
其二，港股配置仍然需要控制仓位，担心一月美股科技仍有回调风险。一是如果IEEPA法案被判决，会对美股短期产生负面影响；二是，市场对一月美股科技财报仍持谨慎观察态度，可预见的是投资者对企业Capex和盈利兑现会更为严格。如不及预期，美股科技可能会有回调，港股科技情绪会受影响。
其三，从现在开始到明年1月，港股处确定性上行前期，仍需红利作为底仓。南向潜在增量资金保险和固收+更偏向价值红利。科技成长类股票行情启动受海外影响会有一定波动。
【12月看好港股科技的三大理由】
中银证券认为，随着日央行靴子落地，美联储稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行。配置方面，科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升。
1、外部环境趋好，资金面持续加码。美联储12月降息落地，流动性有望改善，外资有望回流，叠加南向资金的长期配置需求，板块有支撑。
近年来南向资金定价权提升，明年有望继续流入港股超1.5万亿元。截至12/19，2025年以来累计流入超1.41万亿元，较2024年全年流入规模7440亿元续创新高。这背后或是因为港股科技等优质稀缺性标的对公募的吸引力较大。
外资方面，明年外资回流有望超预期。当前外资配置中国权益资产仍明显低配，若美联储降息持续，流动性环境宽松，贸易关系继续趋稳，外资回流港股规模有望超预期。
2、AI 商业化落地，带动业绩增长。AI已从概念走向实际业绩贡献，成为核心增长引擎，关注AI突破性进展。
AI的提效实打实地反映在财报上。从腾讯三季报来看，其营销服务收入达362.4亿元，同比增长21%，其中约10个百分点（占同比增长的一半）来自eCPM的提升，这一成效主要源于AI支持的广告技术赋能及闭环营销模式的落地。阿里最新财报也显示，阿里云收入同比强劲增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现同比三位数增长。阿里CEO更是坦言：“未来三年不太可能出现AI泡沫”。
3、经历10月以来的调整，板块估值处历史较低区间，横向对比显著低于美股科技，纵向对比较历史高位仍有充足向上空间。
对比历史水平，恒生科技PE为23.1倍、仅处于近10年32%分位点，恒生港股通中国科技PE为25.19倍，处于51%分位点，显著低于标普500（87%）、纳斯达克100（83%）、德国DAX（64%）、日经225（67%）、印度Nifty50（58%）。
