2025年最后一次贷款市场报价利率（LPR）出炉，连续7个月保持不变。12月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变。

　　这一决定符合市场预期。招联首席研究员董希淼表示，从LPR报价机制看，作为LPR定价主要参考的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化。此外，从市场层面看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力仍存。三季度末商业银行净息差为1.42%，尽管与二季度持平，但较去年四季度末下降10个基点。因此，银行缺乏压降LPR报价加点的动力。数据显示，无论是企业新发放贷款还是个人住房贷款加权平均利率，均处于历史低位。综合融资成本下降是货币条件适度宽松的重要体现，在这种情况下，引导LPR下降并非当务之急。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月以来LPR报价一直按兵不动的根本原因，是受年初以来出口持续超预期、国内新质生产力领域较快发展等支撑，今年宏观经济顶住外部环境剧烈波动压力，增长韧性超出普遍预期；下半年以来，经济增长动能有所弱化，但实现全年“5.0%左右”的经济增长目标已没有悬念。因此，当前政策继续加力的迫切性不高，货币政策保持较强定力。

　　展望2026年，董希淼预计，央行将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费。未来一段时间，货币政策将更加注重处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系。

　　受内外部多重因素影响，王青表示，2026年一季度央行有可能实施新一轮降息降准，不排除春节前靠前落地的可能。这将带动两个期限品种的LPR报价跟进下调，引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求。另外，12月美联储下调政策利率后，2026年还将进一步降息，这也会减轻对国内货币政策灵活调整的掣肘。