此前，我们曾给大家科普过基金后缀A、B、C、D等等“变体”的区别，近来有小伙伴在选基过程中，又发现了新的问题：A、B、C、D搞懂了，那么ETF、FOF、LOF和QDII这些后缀又是什么意思呢？

　　首先要明确的是，只要基金名称相同，无论是A、B、C、D哪一个字母做后缀，本质上只是同一款基金的不同份额，它们有着相同的投资策略和投资标的，不同的字母仅代表它们在收费方式、销售方式和销售渠道等方面的差异。而ETF、FOF、LOF和QDII则大不相同：它们是不同的基金类型，每一种都有自己独特的运作方式和投资逻辑。

　　ETF 证券市场里的“套餐饭”

　　关于ETF，我们此前已做过多次介绍：ETF，全称Exchange Traded Fund，直译“交易型开放式指数基金”，是一种追踪股票、债券、商品、货币等指数的基金。一个例子或许能帮助我们更好地理解ETF：

　　如果将证券市场比作一家餐厅，各类证券就是各式各样的菜色，ETF则是一套“精选套餐”：它既不需要我们逐个了解、挑选个股的过程，也不像传统主动管理型基金那样依赖基金经理的选股与择时能力，而是将一篮子股票、债券或商品直接打包成“菜品套餐”，让我们一股脑买入，不用再费心去单独挑选“套餐”的组成部分。

　　例如，假设我们购买了沪深300 ETF，那么就等于“一键买入”了上海和深圳证券交易所中市值大、流动性好的前300只股票，即便某些企业在一段时间后不再符合条件，也无需我们自己将其移除，沪深300指数会自己定期调整成分股“大名单”。

　　追踪市场核心指数的沪深300ETF、中证500ETF，行业/主题/风格的芯片产业ETF、金融科技ETF、房地产ETF，跨境ETF：纳斯达克100 ETF；债券型ETF：十年国债ETF、信用债ETF、地方债ETF；商品型ETF：黄金ETF、白银ETF；货币型ETF：广发货币ETF、场内货币ETF等等，都属于ETF基金的范畴。

　　与股票一样，ETF也在证券交易所上市，普通投资者可以像股票交易一样，通过证券账户在证券市场的交易时间内，实时在场内交易ETF基金；而对于没有开立股票账户的投资者来说，也可以通过在银行、第三方代销平台、基金公司直销渠道等场外平台，购买ETF联接基金（相当于投资对应ETF的基金产品）来参与投资——通常来说，直接在场内投资ETF，费用更省、收益率略高、能买到的品种也最齐全（不是所有ETF都有联接基金）；ETF联接基金的t入门金额较低，无需盯盘也可以享受ETF带来的收益。

　　FOF 基金里的“超级代购”

　　FOF，全称Fund of Funds，中文直译为“基金中的基金”。从大方向上来说，它与ETF有一定的相似之处：ETF将所追踪的指数打包成一个产品，而FOF 也是将符合要求的基金整合在一起，但两者的区别在于：ETF基金以?完全复制指数?为核心策略，持仓结构与标的指数高度一致，无需依赖基金经理的主动选股或择时能力；而FOF则是专业机构、基金经理筛选、配置不同风格、不同策略的基金。

　　此外，由于FOF的初衷是二次分散风险、实现资产多元配置、追求更稳健收益，因此，在FOF的组合中，不止存在一种类型的基金：例如，当你购买了FOF，你实际可能购买的是股票基金+债券基金+黄金基金的组合。

　　然而，虽然FOF的出发点是分散风险、稳健收益，但反常识的是，从实际业绩来看，目前国内FOF的表现并不尽如人意：不仅500多只FOF中，有超过120只徘徊在清盘线边缘，多只FOF至今年化收益率仍为负数，即便正收益率的产品波动也较大，风险收益并不完全匹配（详情可见：投资ETF波动大，选FOF是不是更好？）。

　　加上FOF通常设有3个月到5年的锁定期，资金流动性受到一定限制；且FOF会两次收取费用——我们在购买FOF时，就需支付管理费和托管费，同时，FOF所投资的底层基金本身也会收取管理费和托管费，这无疑在一定程度上侵蚀了我们的最终收益。因此，对于FOF的投资，投资者需要谨慎评估，并牢记FOF和ETF真的不是一回事。

　　LOF 场内场外都能交易的灵活选择

　　LOF，Listed Open-end Fund，中文全称“上市型开放式基金”，通常会被叫做“场内基金”。不过，同样是在场内交易，它与ETF的区别在于：普通投资者只能在场内进行ETF买卖，场外交易的资金门槛非常高或只能利用ETF联结基金进行申赎，但LOF却既可以场内交易，同时也能不经由“联结”的方式，直接通过银行、第三方平台等渠道申购赎回，在场外进行交易；此外，与ETF只能跟踪指数相比，LOF不仅能投指数，也能投资主动管理基金。

　　值得一提的是，LOF基金的场内外份额可相互转换，即场外份额可以转到场内卖出，场内份额也可以转到场外进行赎回。因此，得益于其“双轨”交易机制，部分投资者会利用LOF来创造套利机会：当LOF的场内价格大于场外净值时，可在场外低价申购、场内高价卖出；而情况相反时，就在场内低价买入、转场外高价赎回。但需要注意的是，LOF基金的规模相对较小，且场内场外转场内需一定时间，套利存在“塌方”可能。

　　QDII 打开全球投资的大门

　　QDII，即Qualified Domestic Institutional Investor，直译为“合格的境内机构投资者”，简单来说，就是允许合格的境内机构投资者，在一定规定和限制下，将人民币资金兑换成外汇，投资于海外股市、债券等跨境证券市场——因此，QDII可直白地理解为投资于海外证券市场的基金。比如，近几年来“风非常大”的纳斯达克100ETF，就既是ETF基金，又是QDII基金。

　　通过QDII，国内投资者可以直接用人民币参与全球投资，分享苹果、特斯拉等国际知名企业的成长红利；更重要的是，QDII能帮助投资者分散单一市场的风险，实现资产的全球化配置。

　　然而，QDII却存在一个无法避免的“死穴”：由于外汇额度限制，在场内交易QDII基金时，极有可能会产生一定的溢价，即基金交易时价格高于净值：如下图，纳斯达克ETF在该时间就存在5.93%的溢价率。

　　而如在场外进行QDII基金的申赎，则可能也会因外汇额度的限制，导致可投资的额度降低，例如一天只能投资10元或直接暂定申购，扰乱投资与定投计划。

　　有趣的是，与QDII相对应的还有QFII基金，Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外机构投资者：它允许境外资金投资中国国内市场——它是境外投资者投资A股市场的主要渠道之一。

　　当然，从上文中就可以看出，除FOF之外，ETF、LOF及QDII并非三种完全不同的基金类型，三者之间存在交集。对于理财新手和风险偏好相对较低，且也不愿意花时间研究各种公司财务、行业趋势报表的投资者，ETF，尤其是如中证100、沪深300、中证500等在内的宽基ETF，无疑是最省心的选择；而对于想打通场内场外“壁垒”的投资者来说，LOF显然是不二之选；如果看好全球前景，并想降低单一市场投资不确定性，那么还可以加配QDII来平滑风险。