近日，高盛发布名为《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》的研究报告，再度表达了对中国股市的积极展望。

　　这份报告指出，中国股市“慢牛”行情雏形已现，预计至2027年底有望上涨38%，这一预测引发市场广泛关注。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

　　展望后市，高盛称，中国股市的增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，即2026年和2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%的估值修复潜力。当前市场正从“希望阶段”向“增长阶段”过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

　　高盛认为，科技领域的AI突破成为重塑市场格局的关键变量，为中国科技股注入强劲增长动能。

　　高盛测算，未来十年，AI的广泛应用将通过成本节约、生产率提升和新收入机会三大路径，推动中国企业盈利每年增长3%。尽管中国AI科技生态估值已有所修复，但结合其在资本开支上的潜在空间与应用场景商业化的发展重点，相较于美国同类资产仍具备估值吸引力。

　　报告指出，2025年，消费市场呈现“总量平稳、结构升级”的鲜明特征，新消费赛道成为经济增长的新亮点。消费结构的转型为市场带来新机遇。高盛认为，服务消费在后疫情时代凭借更大产出缺口和温和竞争环境表现更佳，未被传统统计覆盖的新兴消费场景正持续释放增长潜力。

　　与此同时，企业出海征程稳步推进，成为中国经济与股市重要增长极。

　　近期，高盛多次发表观点看好中国资产。9月18日，高盛发布研报称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。

　　高盛在报告中指出，盈利对于股市行情的持续是必要的，但流动性也是必要条件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以往更为稳固。

　　8月22日，高盛发布的研报称，中国股市当前涨势主要由散户资金推动，但仍有大量“存量资金”尚未入市，为市场进一步上涨提供动力支撑，尤其看好中小盘表现。