美印贸易协议迟迟未取得进展，叠加外资持续流出，印度卢比今年以来承压明显一度跌至纪录低点，成为了亚洲表现最差的货币。

　　截至周一，印度卢比交投于89.62兑1美元附近徘徊，年内跌幅达4.3%。本月初，卢比兑美元汇率突破90这一重要心理关口，年初时汇率曾为85.64。值得注意的是，卢比仅用不到15个交易日，就从90关口快速贬破至91兑1美元以上。

　　上周五晚些时候，在印度央行加大干预力度后，卢比强势反弹并重返90关口上方，全周累计上涨逾1%，收于89.27兑1美元。

　　野村证券和标普全球市场情报预测，到明年3月底，印度卢比兑美元可能贬至92，而卢比若要出现明显反弹，关键仍取决于美印能否达成贸易协议。

　　标普全球市场情报亚太区首席经济学家Hanna Luchnikava-Schorsch表示：“我们认为当前卢比处于被低估状态，一旦美印贸易协议更加明朗，预计将出现修正性反弹。”

　　标普全球预计，未来六个月内美印有望达成贸易协议。印度目前是全球关税最高的国家之一，平均关税高达50%。在美印贸易谈判持续拖延之际，这一高关税壁垒成为沉重负担。

　　随着8月高额关税正式生效，印度对美出口在9月同比下降近12%，10月下降8.5%；但在11月出现明显反弹，同比增长22.6%。

　　野村证券印度及亚太首席经济学家Sonal Varma指出，当前最大的经济风险在于，若高关税长期维持，印度可能失去来自主要面向美国市场企业的供应链转移红利。“长期不确定性已导致外资持续流出，而卢比走弱可能推高进口成本，进而对通胀形成压力。”

　　不过，卢比贬值也并非全然负面。较弱的汇率有助于提升出口竞争力，而印度当前通胀水平较低、物价涨幅温和，也使其在一定程度上能够消化汇率贬值带来的输入型通胀压力。

　　外国投资者情绪偏空

　　数据显示，今年以来，全球投资者整体看空印度市场。根据印度证券托管机构NSDL的数据，截至目前，印度各类资产合计出现超过100亿美元的外资净流出。

　　ASK Private Wealth首席投资官兼高级管理合伙人Somnath Mukherjee表示：“卢比走弱的核心原因，并非印度的经常账户赤字问题——该赤字预计维持在1%至1.5%的可控区间。”

　　他指出，外资在印度股市的撤离尤为明显，截至12月19日，外国证券投资者年内净卖出印度股票近180亿美元。

　　标普全球的Luchnikava-Schorsch表示：“卢比贬值对外国机构投资者而言是一把双刃剑。”她指出，一方面，较弱的卢比可能为印度股市提供一个具吸引力的入场时点；但另一方面，投资者仍将评估长期卢比疲软、贸易政策不确定性、财政状况以及整体经济增长前景所带来的负面影响。

　　IFA Global声称：“印度央行干预短期内应会抑制卢比的跌势，但在缺乏强劲资金流入的情况下，美元兑卢比在重大干预之后仍可能出现反弹，88.80目前是关键支撑位。”