储能赛道再添一员猛将！天宸股份孙公司联手达翔新能源，5000万元布局全产业链合资公司。就在刚刚，天宸股份（600620）宣布其全资孙公司天宸储能科技（芜湖）与盐城达翔新能源共同设立“天宸达翔能源科技有限公司”，注册资本5000万元，双方分别持股51%和49%，并预留20%股权用于核心人才激励——这一动作背后，透露出公司在新能源领域加速落地的决心。

控股权在手，但技术依赖明显

虽然天宸方面掌握控股权，并由其提名董事长及财务负责人，体现出对合资公司的主导意图，但从《合作备忘录》来看，真正的“技术底牌”掌握在达翔新能源手中。后者不仅承诺将其拥有的储能系统集成相关专利技术许可给合资公司使用，还明确将派遣技术骨干、厂长级管理人员入驻芜湖工厂，协助搭建研发与生产体系。这种“我出钱你出技”的模式，在当前新能源项目密集上马的背景下并不罕见，但也意味着天宸在核心技术积累上仍处于追赶阶段。

值得注意的是，知识产权许可费用总额不超过260万元，价格相对低廉，这或许是达成合作的关键条件之一。更关键的是，协议约定后续基于背景技术衍生的新专利归合资公司所有，为未来的技术独立埋下伏笔。

20%股权激励设高门槛，业绩对赌意味浓厚

本次合资最值得关注的设计在于股权激励机制：达翔新能源所持的20%股权将全部用于激励派驻的核心人员，但前提是合资公司首年营收须突破3.5亿元，且建立完整的研产体系。这意味着激励并非普惠安排，而是高度绑定经营成果的对赌式设计。一旦达标，被激励对象可通过持股平台零成本或低成本受让股权，后期还可按市场公允价转让给天宸储能，形成退出路径。

这样的结构既保留了团队积极性，又避免了早期股权稀释风险，显示出较为成熟的资本运作思维。不过，对于一家尚未注册的新公司而言，3.5亿年收入目标颇具挑战性，反映出合作方对市场规模与落地效率的高度预期。

目前信息有限，最终工商登记、技术交付进度以及实际出资节奏仍有待观察。但对于天宸股份这家以地产为主业、正奋力转型新能源的企业来说，此次合作是其从“签约百亿项目”迈向实质运营的重要一步。能否借力达翔的技术能力真正扎根储能制造，将是接下来最值得紧盯的看点。