近日，在中央经济工作会议结束后的一周里，监管层着实忙碌，一周两次对外发声，从传达学习会议精神，到研究部署，最后到组织专家座谈听取资本市场“十五五”规划编制和2026年资本市场工作的意见建议。
中国证监会主席吴清指出，证监会将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，2026年深化资本市场改革是“十五五”实体经济提质的关键抓手，对A股核心是“筑基赋能”。
田利辉指出，改革将聚焦“三提升”：提升市场稳定性，完善基础制度与监管机制，减少非理性波动；提升包容性，推进注册制改革向纵深发展，让创新企业更便捷上市；提升吸引力，优化投资者结构，吸引长期资金入市。
田利辉认为，短期以改革信号稳预期、降波动，中期通过制度优化提升标的质量、引入中长期资金，长期将夯实市场韧性。
提高制度包容性吸引力
2025年12月召开的中央经济工作会议指出，做好2026年经济工作要坚持稳中求进工作总基调，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
其中，要坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。
第一时间，中国证监会召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署证监会系统贯彻落实举措。
证监会表示，要持续增强市场内在稳定性，全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。
同时，加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制。强化政策解读和预期引导，及时回应市场关注关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好“股市叙事”。
证监会强调，要坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地。坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构。
随后，12月18日，作为中国资本市场学会会长的吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。
与会专家建议，要进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市；扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给；持续活跃并购重组市场，严格常态化退市；推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管等。
吴清再次强调，证监会将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。
田利辉在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，2026年深化资本市场改革是“十五五”实体经济提质的关键抓手，对A股核心是“筑基赋能”。
特别是聚焦投融资协同。在田利辉看来，融资端深化差异化IPO准入适配新质生产力，严退市加速出清；投资端推长钱入市税收优惠、降交易成本；监管端健全稳定机制、扩大制度型开放。
震荡企稳
近日，沪指调整至3810点附近企稳反弹。“稳市场”“稳预期”下的改革将会给2026年的市场带来怎样的影响？
三十三度资本基金经理程靓在接受《华夏时报》记者采访时表示，参考历史经验，历年中央经济工作会议所提及的重点领域大多对次年市场主线有所指引。比如2024年中央经济工作会议中重点强调的“新质生产力和反内卷”，也成为今年A股两条最重要的主线。
同时，与2024年中央经济工作会议相比，新增“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”提法，预示后续宏观政策将是存量政策与增量政策、逆周期与跨周期政策并重并行。
程靓还指出，“健全预期管理机制，提振社会信心”，体现对信心和预期的重视。2015和2025年均着眼于解决经济的重大结构性矛盾，2015年供给侧改革以“去产能”为核心任务，重在“破旧”；2025年供给侧改革更强调“立规则、优生态”，以及加强优化供给和扩大需求的配合，重在“立新”。
在程靓看来，2025年底整体市场更加倾向于震荡走势为主。年末处于政策观察期，经济数据喜忧参半，市场等待更明确的复苏信号；资金面方面，年末流动性趋紧，公募发行平淡，外资流入波动，市场缺乏增量资金。存量资金在估值偏高的热门板块与防御性品种间快速轮动，难以形成合力。
此外，内外不确定性交织。海外宏观波动传导，内部机构调仓博弈，叠加技术面压力，导致指数上行乏力、下有支撑，整体呈现区间震荡格局。
龙赢富泽资产董事长童第轶指出，中央经济工作会议为2026年“十五五”开局定调，强调“稳市场”及“中小金融机构减量提质”，这对A股意味着宏观政策将保持适度宽松，流动性合理充裕，为股市提供良好环境。
同时“反内卷”有助于改善企业盈利质量，提升优质企业估值中枢。未来改革措施预期包括中小金融机构通过并购重组、引入战略投资者等方式优化供给结构，以及资本市场投融资改革鼓励“耐心资本”形成，支持新产业发展。
慢牛走势
程靓指出，2026年仍旧是慢牛走势，大结构上市场维持在3600点之上，对应的结构目标4300—4500点，更大结构的看4800—5100点。从整体投资上来说，主线围绕着AI产业链+新质生产力+国产化替代，侧重于全球产业共振以及国内政策创新驱动思维为主。
排排网财富公募产品经理朱润康在接受《华夏时报》记者采访时表示，临近年底，A股预计大概率在3900点附近维持震荡格局。央行释放流动性缓解资金面压力，权重股对指数形成支撑，但机构资金结算可能导致市场量能小幅萎缩，板块分化态势仍将延续。
展望后续，朱润康表示，春季躁动行情依然可期，且可能提前启动。当前政策环境积极，上市公司盈利预期逐步改善，险资等增量资金有望持续流入，叠加外部风险已得到较充分消化，科技成长等赛道或成为引领下一波行情的主要方向。
童第轶认为，临近年底，市场在震荡调整后出现反弹，调整接近尾声，12月大概率呈现窄幅震荡上行格局，为跨年行情蓄势，且2026年的“春季躁动”行情大概率不会缺席，甚至可能提前启动。
在童第轶看来，展望2026年，A股大概率将呈现“慢牛”或“震荡上行”态势，重点关注科技成长如人工智能、半导体、商业航天、低空经济，大消费如白酒、家电、医药及新能源汽车，顺周期及出海如有色金属、化工及高端制造，以及高股息如银行、电力等板块。
富荣基金认为，未来半年，A股市场在“十五五”规划开局之年的政策预期下，结构性投资机会或依然丰富。首先，科技创新与高端制造或仍是核心主线。人工智能产业链的演进将从算力硬件向应用端扩散，AI Agent、具身智能等领域潜力巨大。
同时，伴随政策对“新质生产力”的持续支持，智能驾驶、半导体、国防军工等关键领域的国产替代与技术突破将是长期方向。
其次，受益于“反内卷”政策推进与供需格局优化的上游资源板块和制造业龙头，其盈利修复路径清晰，特别是部分新能源材料价格已出现企稳回升迹象，值得重点关注。
对于红利资产，如估值处于低位的保险、银行等，在长期利率下行背景下，其高股息优势对中长期资金具备持续的吸引力。综合来看，应密切关注全球流动性变化及国内具体产业政策的落地效果。
