本周国际市场风云变幻，美国CPI好于预期，科技股一度遭遇抛售。美股涨跌互现，道指周跌0.67%，纳指周涨0.48%，标普500指数周涨0.10%，欧洲三大股指走强，英国富时100指数周涨2.57%，德国DAX 30指数周涨1.07%，法国CAC 40指数周涨0.57%。

　　本周看点颇多，此前美国政府停摆导致多项关键经济数据陆续公布，眼下投资者正通过新发布的数据评估美国经济表现，并试图从中寻找美联储下一次降息时机的线索。日本央行、澳大利亚联储会议纪要值得关注，或给出更多政策路径信息。不过，受圣诞及新年假期影响，市场交易料将趋于清淡。

　　美国GDP数据揭晓

　　本周公布的数据显示，美国劳动力市场依然显露疲态，通胀虽回落但数据质量存疑。

　　下周二发布的三季度国内生产总值（GDP）预估值被认为是未来两周美国公布的所有经济数据中的重中之重。近期各项指标已证实美国劳动力市场正在走弱。这一趋势很可能对整体经济形成拖累，并增加美联储再次降息的可能性。

　　法国巴黎银行分析师在一份报告中指出：“我们认为最新数据表明美国经济目前基本面尚佳，但风险依然存在。多项调查显示，家庭对就业市场前景心存担忧，同时已有多家知名企业以人工智能技术应用和成本削减为由，宣布大规模裁员计划。”该行预计，美联储的下一次降息将在明年3月落地。

　　除GDP数据外，耐用品订单和工业生产数据也将披露，同时公布的还有咨商会12月消费者信心指数。24日（周三）发布的周度首次申领失业救济金人数数据，预计或进一步反映美国劳动力市场的疲软态势。

　　美国财政部计划于22日拍卖690亿美元两年期国债，23日拍卖700亿美元五年期国债， 24 日拍卖 440 亿美元七年期国债。虽然流动性担忧有所缓解，新一轮拍卖仍将考验投资者对长期国债的需求意愿。

　　原油与黄金

　　国际原油延续震荡偏弱下行的格局，核心驱动是供应过剩预期和地缘政治局势缓和。WTI原油近月合约跌1.06%，报60.47美元/桶，布伦特原油近月合约周跌1.36%，报56.66美元/桶。

　　美国与委内瑞拉的对峙仍在持续。美国事实上已对所有受制裁的委内瑞拉进出港油轮实施封锁，借此向委方施加更大经济压力。

　　俄乌局势也受到关注，美俄代表计划于12月 21-22日在佛罗里达州迈阿密会晤，核心议题为俄乌和平计划、俄方冻结资产处置等。乌方谈判代表团团长乌梅罗夫 19 日已赴美与美欧就 “和平计划” 草案磋商。

　　国际金价本周刷新历史新高，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货周涨1.43%，报4361.40美元/盎司。

　　数据显示，美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于3.1%预期值。数据公布后，联邦基金利率期货显示美联储1月会议降息的概率小幅上升。City Index市场分析师拉扎克扎达（Fawad Razaqzada）表示：“需要注意的是，近年来金价之所以大幅攀升，部分原因就在于高通胀侵蚀了法定货币的价值。”

　　“黄金的整体趋势依然强劲，预计最终将突破当前走势区间。我的目标看涨位分别设在4515.63 美元，而5000美元也仍是合理的上行目标。” 扎纳金属公司（Zaner Metal）副总裁兼高级金属策略师格兰特（Peter Grant）称。

　　英国央行降息落地

　　欧元区本周的数据表现难言乐观。德国11月制造业PMI初值、法国服务业PMI初值，以及欧元区综合PMI初值均低于市场预期；此外，欧元区整体通胀率回落至2.1%，显示欧元区通胀压力正在放缓。

　　欧洲央行宣布维持基准利率不变。最新经济展望小幅上调通胀预期，同时调高了未来两年的经济增长预期，欧央行行长拉加德称欧元区经济展现出韧性，这可能意味着该行大概率会在较长一段时间内维持利率不变。

　　裕信银行投资研究所指出，总体而言，欧洲央行对于经济活动前景的表态信心有所增强，措辞也带有温和鹰派基调。裕信银行预计，2026年全年欧洲央行存款利率都将维持在2%的水平，“欧洲央行的下一次政策利率调整大概率是加息，但这一动作很可能要等到2027年下半年才会出现。”

　　英国本周公布的11月 CPI 数据降至3.2%，不仅低于3.5%的预期值，也低于前值3.6%，通胀降温或为英国央行在明年进一步释放鸽派信号铺平道路。

　　英国央行将基准利率下调25个基点至3.75%，这一决定基本符合市场预期，但投票结果却十分胶着，9名货币政策委员会成员中，5人支持降息，4人主张维持利率不变。展望未来，英国央行行长贝利表态称 “存在进一步宽松政策的空间”。

　　数据方面，22日公布的英国三季度GDP终值是另一大关注点。分析认为，若最终数据高于0.1%，可能反映英国经济展现出韧性。

　　下周看点