保险公司资产负债管理规则将调整！12月19日，金融监管总局研究制定了《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），拟加强保险业资产负债监管，设立有效久期缺口、综合投资收益覆盖率等作为监管指标，明确指标阈值，对不达标的公司将采取监管措施。
有效的资产负债管理是金融机构可持续经营的基础。金融监管总局表示，《办法》是贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》精神、提升保险业经营韧性、健全审慎监管制度体系的重要措施。
资产负债管理环境大变样
谈及《办法》发布的背景，金融监管总局有关司局负责人表示，2018年以来，监管部门发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》和五项监管规则，初步构建了符合国内保险行业特征的资产负债管理和监管体系。
不过，近年来，我国保险业发展的外部环境和内部条件均发生重大变化，对保险公司资产负债提出新要求。金融监管总局有关司局负责人表示，2024年《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出“强化资产负债联动监管”。此外，2026年保险业全面实施新会计准则，资产负债匹配指标口径将随之发生调整，利率波动对资产和负债的影响显著增加，对资产负债管理提出更高要求。
天职国际保险咨询主管合伙人周瑾进一步分析，和2018年相比，现在资产负债管理的市场环境发生了很大的变化，一是利率下行明显，尤其是2024年以来的市场利率中枢大幅下行，投资收益率快速下降，固收资产的再投资风险较大，导致2023年前的保证利率保单出现了潜在利差损风险，资产负债错配的久期缺口带来的负面影响显著。二是资本的约束加剧，投资人的出资能力和意愿都有所下降，行业面临着资本压力，会制约业务的发展。再叠加新会计准则的实施，导致资产负债的多目标平衡要求更加动态化，技术难度更高。
在周瑾看来，这个背景下，保险公司要稳健经营，做好资产负债的长期匹配，关注业务的长期价值，投资也要长周期考核，从而实现穿越利率周期的经营。
因此，《办法》聚焦资产和负债管理脱节、政策和程序不清晰、指标缺乏监管标准以及监管措施不足等问题，补足制度短板。
在具体内容方面，《办法》首先提出了设置专业部门的要求。拟定保险公司应当设置资产负债管理部门，配备履行资产负债管理职责所需要的人力、物力资源，履职应当保持独立性，不受保险业务和投资管理部门干预。
金融监管总局有关司局负责人指出，《办法》将过去分散在暂行办法和五项监管规则的相关要求进行整合，监管框架更加完整。健全组织架构，压实保险公司资产负债管理各层级责任，突出资产负债管理部门独立性，保障其履职能力。
此外，《办法》还拟定，保险公司应当根据公司的业务性质、规模、复杂程度和风险特征，制定资产负债管理政策和程序。保险公司应当运用适当方法和模型，对在正常和压力情景下的资产负债期限结构、成本收益、流动性等指标进行测算与分析，设置指标预警值和风险限额，制定资产负债管理方案，控制和管理资产负债错配风险。其中，财产保险公司应当采用合理方法预测沉淀资金，建立沉淀资金管理评估机制。人身保险公司应当合理确定预测假设，结合业务规划和资产配置政策，分别预测资产现金流和负债现金流。
明确实施长周期考核评价
北京商报记者注意到，《办法》拟定的相关要求中，最受业内关注的是明确了实施长周期考核评价。
《办法》拟定，保险公司应当规范资产负债匹配指标传导机制与限额管理，明确考核评价方法和标准，实施长周期考核评价，防止因过度追求业务扩张和短期利润而放松资产负债管理。保险公司应当将资产负债管理内容纳入年度培训计划，加大培训力度，确保相关人员具备必要的专业知识、经验和能力。保险公司负债端坚持长期稳健经营理念，优化负债结构，提升业务核心竞争力。资产端坚持长期稳健价值投资理念，遵循安全性、收益性、流动性原则。
今年7月，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，3年周期指标为“3年周期净资产收益率”，权重为50%；5年周期指标为“5年周期净资产收益率”，权重为20%。
在首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中看来，这一要求的核心考虑，是从根本上纠正行业因短期考核导致的经营行为扭曲，引导保险资金回归“长期、稳健、匹配”的本源。李文中表示，《办法》引导长周期考核，与财政部延长国有保险公司绩效考核周期的精神完全一致。这种双重政策合力，旨在鼓励险资加大对国家战略和实体经济中长期项目的支持力度，发挥“压舱石”作用。长周期考核能给予管理层更从容的空间，通过牺牲部分短期收益来换取长期资产负债的稳健匹配，从根源上遏制风险积累。
此外，《办法》还将完善监管措施。明确监管可以视情形采取监管谈话、下发监管意见书、专项压力测试、扩大检查范围、依法要求调整保险业务结构或资产配置结构。
金融监管总局表示，下一步，将根据公开征求意见情况以及行业测试结果，做好《办法》的修订完善和发布实施工作。
谈及未来《办法》落地可能给行业带来的影响，李文中表示，董事会、高管层对资产负债管理的责任被压实，资产负债管理部门的独立性和权威性将得到提升；明确的监管指标和阈值，将倒逼公司从决策源头贯穿匹配原则。将强化保险公司资产配置、风险对冲、流动性管理等复杂能力的建设。
