①俄罗斯央行年内连续第五次下调基准利率，但强调将继续维持紧缩货币条件以抑制通胀；②俄央行预警称，为筹措战争经费而上调的增值税将在明年初推高物价，这可能导致家庭和企业通胀预期进一步攀升。

　　当地时间周五，俄罗斯央行连续第五次下调基准利率，但同时强调将继续把借贷成本维持在抑制经济活动的水平。

　　当天俄罗斯央行将基准利率从16.5%下调至16%，自今年6月利率触及21%的阶段性高点以来，该央行已开始逐步降低融资成本。

　　该央行表示，未来仍有进一步降息的可能，但不会迅速将利率降至所谓的“中性水平”——即既不刺激、也不抑制经济增长的利率区间。

　　政策声明称：“央行将维持足够紧缩的货币条件，以确保通胀回归目标水平。这意味着，货币政策将在较长时间内保持紧缩立场。”

　　此次降息与此前几次一样，早已成为市场普遍预期。俄罗斯工商界越来越多的声音警告称，高利率与卢布被高估的双重压力正在形成一场“完美风暴”，可能在未来数年抑制投资并拖累经济增长。

　　此前，为防止经济过热，俄罗斯央行对经济活动施加了严格限制；而在政府因军事行动而大幅增加支出、劳动力日益短缺的背景下，央行正开始逐步放松这些限制。

　　本周早些时候，俄罗斯总统普京表示，去年国防支出占国内生产总值(GDP)的比重已超过7%。实际上，央行通过抑制非军事领域的需求，来对冲战争相关支出所带来的经济刺激效应。

　　持续高企的借贷成本是今年俄罗斯经济急剧放缓的主要原因之一。国际货币基金组织(IMF)预计，该国经济今年增速将降至仅0.6%，明年为1%，而2023年曾实现4.3%的增长。

　　到了周五，普京在年度记者会上表示，俄罗斯今年经济增速放缓至1%，低于2024年的4.3%，这是央行有意识采取行动、以压低通胀率的结果。

　　普京声称，受这些政策措施影响，俄罗斯的通胀率预计将在2025年从去年的9.5%放缓至5.5%—5.7%。他还指出，所有武装力量的资金需求都可以通过国家预算来满足。

　　经济放缓带动通胀压力在近几个月有所缓解。11月通胀率回落至6.6%，但仍高于央行4%的目标水平。

　　然而，俄央行预警称，为筹措战争经费而上调的增值税将在明年初推高物价，这可能导致家庭和企业通胀预期进一步攀升。“偏高的通胀预期，可能会阻碍物价实现可持续回落。”

　　T-Investments首席经济学家Sofia Donets表示，市场此前期待俄央行采取更大胆的行动，因此这次仅50个基点的降息幅度，可能令部分投资者感到失望。

　　Donets指出：“过去几天，在通胀数据表现疲弱的背景下，市场一度开始计入更为积极的政策信号。但仅仅看到通胀回落还不够，央行希望确认这一过程具备可持续性。”