新华财经北京12月19日电（王姝睿）美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%，10月数据因联邦政府“停摆”而未公布。

　　这一数据的放缓可能并不能全面体现通胀趋势，因11月数据收集工作延迟，恰逢零售商提供假日折扣。

　　11月美国核心CPI则同比上涨2.6%，较9月的3.0%也有所放缓。

　　美联储用以衡量通胀目标的个人消费支出价格指数尚未提供11月最新数据，9月该指数仍远高于目标。

　　通胀数据公布后，联邦基金利率期货市场反映出美联储在明年1月政策会议上降息的可能性略有上升。对于整个2026年，交易员们押注的美联储宽松幅度约为64个基点，较数据公布前的63个基点小幅增加。这一市场定价的微调表明，尽管通胀数据带来积极信号，但交易员对美联储立即启动新一轮降息仍持相对谨慎态度，对全年的宽松幅度预期仅轻微上修。

　　多位经济学家指出，作为CPI最大组成部分之一的住房类价格在两个月内基本持平，这一异常现象令整个估算结果都遭到质疑。Navy Federal首席经济学家Heather Long称，11月的通胀率低于预期，但考虑到政府关门对数据收集造成的巨大影响，很难对这些数据做出过多解读。

　　富国银行经济学家表示，通胀放缓几乎涉及所有的类别，这加深了对政府关门导致数据出现问题的疑虑。数据收集工作直至11月下旬才启动，可能使样本偏差超出此前的预期。

　　凯投宏观北美首席经济学家Paul Ashworth则指出，本次CPI报告“或许确实反映了通胀压力降低，但（通胀压力）如此突然地停滞，尤其是在住房租金等（价格）较为稳定的服务业领域非常罕见”。“结果就是，看来我们都得等到下个月公布12月的数据时才能确定，这究竟是统计上的异常，还是真正的通胀下行。”

　　美联储上周降息25个基点，但同时表示在劳动力市场和通胀方向更明确前，借贷成本短期内不太可能进一步下降。

　　市场注意力现已转向后续数据的验证，以及美联储官员如何解读此次可能受技术因素干扰的通胀报告。惠誉评级的美国经济研究主管Olu Sonola表示，需要等到下个月才能更清楚地了解通胀状况。

　　虽然数据噪音较大，目前机构更倾向于认为美国通胀温和发展态势不会出现较大意外。Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森表示，一些人可能会将这份通胀报告视为“比往常更不可靠”而置之不理，但忽视它需自担风险。租金成本和二手车价格等其他指标都与“旧有的通胀驱动因素已非当前通胀源头”这一说法相符。当前通胀的源头非常明显，但在消费者篮子中占比不大。美联储可能会将失业率的上升和温和的通胀数据视为再次降息的理由。