“十四五”时期，是天津全面建设社会主义现代化大都市的开局阶段，也是资本市场制度、功能、结构、生态全方位系统性变革的关键推进期。

　　立足这一发展进程，天津证监局主动对标城市发展战略与资本市场改革方向，锚定“防风险、强监管、促高质量发展”核心目标，坚持新质生产力发展方向，紧扣实体经济转型需求，扎实推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件在津落地，有效促进天津资本市场实现量的合理增长与质的有效提升。

　　规模扩容

　　持续夯实经济底盘

　　“十四五”时期，股票发行注册制改革加速落地，资本市场支持科技自立自强、引导行业机构强化功能性定位的导向清晰并深入实践，天津辖区资本市场规模稳步扩容。

　　五年间，天津上市公司量质双升，总数达71家，较“十三五”期末增长18%。截至2025年11月末，上市公司总市值约1.66万亿元，增长80%。新三板挂牌公司结构向优，创新层公司39家，占挂牌公司总数超1/3，增长1.29倍。债券融资主渠道作用凸显，债券发行人109家，在交易所市场存续债券规模1.28万亿元，规模排全国前列。

　　行业机构在服务实体经济、居民财富管理等方面作用日益增强，8家证券基金期货法人机构总资产1137亿元、净资产428亿元，分别增长22%、20%；1家公募基金公司管理资产规模1.32万亿元，310家私募基金管理人管理资产规模超5700亿元。天津辖区资本市场行业机构财富管理总规模超2.2万亿元。

　　结构优化

　　精准对接经济需求

　　“十四五”时期，天津资本市场与科技创新深度融合，含科量、含新量持续增厚。多部门协同加大对科技型企业培育孵化力度，鼓励上市公司专注研发强化科技创新驱动，引导各类企业加大创新品种债券运用力度。

　　数据显示，近五年来，天津新增14家公司在A股发行上市，其中近八成为科技型企业。五年间，上市公司累计研发投入超1000亿元，较“十三五”时期增长近八成。去年，重点产业链上市公司整体研发强度7.64%，“两创板”公司整体研发强度13.53%，科创板公司整体研发强度28.16%。目前，天津高新技术、专精特新上市公司49家，家数占比近七成，总市值占比近八成。各类企业通过交易所市场累计发行科创、绿色等创新品种债超800亿元，年均复合增长率33%。

　　“十四五”时期，天津资本市场出台专门政策支持上市公司通过并购重组等手段加速技术升级和产业链延伸，推动产业企业积极利用期货市场管理风险。

　　数据显示，天津6家上市公司借助重大资产重组出清低效资产，转入新兴产业或拓展第二增长曲线，近1/5上市公司通过再融资扩大生产规模或投资产业链薄弱环节。2024年9月，“并购六条”发布后，辖区上市公司并购重组金额超260亿元。在天津，上市公司已成为高端装备、信创、生物医药等产业链的主力军和引领者。此外，近4800家产业企业积极利用期货市场管理风险，参与数量较“十三五”时期增长2.3倍，其中活跃家数占比近四成。

　　“十四五”时期，天津资本市场与城市更新精准对接，信用融资与资产融资协同优化。数据显示，2只公募REITs发行上市，合计带动投资超百亿元，盘活存量与带动投资效果显著。6只机构间REITs项目申报，申报数量和项目金额分别占全国12%和15%。辖区ABS产品存续规模721亿元，位居全国前列。

　　功能提升

　　加速赋能经济提质

　　“十四五”时期，天津资本市场深入推进投融资综合改革，资源配置功能持续增强，为实体经济提质增效注入持久动能。

　　融资支持强化包容创新。近五年，辖区企业利用多层次资本市场直接融资1.6万亿元，是“十三五”时期融资总额的1.6倍。其中，股权融资553亿元、债券融资1.56万亿元。14家新上市公司中，11家通过注册制发行上市，10家登陆“两创板”及北交所。1.56万亿元债券融资中，既有科创债、绿色债、乡村振兴债、低碳转型挂钩债等创新品种，也涌现出多只全国首单创新示范项目。

　　投资促进畅通长钱入市。公募基金费率改革在天津全面落地。数据显示，天弘基金13只基金纳入全国个人养老金基金产品名录，“天弘品质价值混合型证券投资基金”获批成为全国首批26只挂钩业绩基准的新型浮动管理费率基金之一，持续丰富可投金融产品。“十四五”期末，天弘基金权益类基金规模2134亿元，较“十三五”时期增长173%。

　　投资回报促进良性循环。“十四五”时期，天津上市公司累计实施现金分红超1700亿元，是“十三五”时期的7.5倍，相当于同期股票融资的3倍；年均股息率3.08%，高于居民储蓄平均收益水平。其中，32家（约45%）公司连续5年分红，44家（超60%）公司连续3年分红，10家公司积极响应一年多次分红。

　　增持回购稳定市场预期。今年以来，多家公司借助回购增持再贷款工具补充资金流动性，积极运用股份回购、股东增持等稳定市场预期。年内，已有20家公司回购股份近38亿元，3家公司完成回购股份注销金额21亿元，7家公司股东增持金额近6亿元，11家公司通过回购增持再贷款工具筹集资金近24亿元用于股份回购和股东增持。

　　生态改善

　　持续释放增长潜能

　　“十四五”时期，资本市场“四梁八柱”的法规制度体系建构成型，“1+N”政策体系指明进一步全面深化改革的实施路径，引领天津资本市场生态朝着持续向好的方向稳步迈进。

　　2024年11月，天津证监局联合市地方金融管理局、中国人民银行天津市分行、天津金融监管局印发21条《关于落实资本市场近期改革政策的若干措施》，明确提升上市公司质量、加强上市企业培育、促进私募股权基金发展等举措，引导系列政策出台落地。2025年7月，天津市政府办公厅印发《天津市支持创业投资高质量发展若干措施》，围绕加强政府对创业投资的引导等六个方面提出24条举措，支持私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。11月，天津证监局与市地方金融管理局牵头联合国资、财政、金融监管、公检法等多部门印发《天津资本市场财务造假综合惩防工作实施方案》，健全防治财务造假的长效机制。

　　与此同时，严监严管理念深入实践。天津证监局与金融监管、地方政府、司法机关等部门累计建立50余项协作机制，持续强化执法协作、科技赋能与穿透式监管。突出打大打恶打重点，严肃查处财务造假、市场操纵、内幕交易、老鼠仓等违法行为，对22名个人、7家公司累计作出行政处罚20份，罚没款金额合计4.21亿元，较“十三五”时期增长22倍。

　　此外，辖区重点领域风险有效收敛。“十四五”时期，泽达易盛等3家上市公司平稳退市。融创房地产制定实施境内房地产行业首个市场化削债重组方案，有效纾解了公司经营困境，成为房企化解债券风险示范样本。私募基金分类整治工作有序推进，各类“僵尸私募”得到有效清理。金交所、“伪金交所”实现双出清。

　　站在“十四五”圆满收官、“十五五”谋篇启幕的关键交汇点，天津证监局将深入贯彻落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，以京津冀协同发展为战略牵引，紧密结合“十项行动”、“三新”“三量”工作和金创区、天开园建设，积极融入上合组织绿色产业、数字经济等合作平台建设，深入推进资本市场投融资综合改革在天津落地，续写资本市场服务地方经济新篇章。