A股三大股指12月18日集体低开。早盘大小指数分化，沪指快速回暖转涨，创指则跌超2%。午后沪指冲高回落，创指依旧低位窄震。
从盘面上看，商业航天概念股反复活跃，军工股午后局部发力，医药商业题材表现强势。光伏、锂电池、算力硬件、AI手机、稳定币题材调整。
至收盘，上证综指涨0.16%，报3876.37点；科创50指数跌1.46%，报1305.97点；深证成指跌1.29%，报13053.97点；创业板指跌2.17%，报3107.06点。
Wind统计显示，两市及北交所共2843只股票上涨，2413只股票下跌，平盘有199只股票。
沪深两市成交总额16555亿元，较前一交易日的18111亿元减少1556亿元。其中，沪市成交7049亿元，比上一交易日7668亿元减少619亿元，深市成交9506亿元。
据大智慧VIP，两市及北交所共有80只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上。
煤炭股午后大幅拉升，银行股一路走高
在板块方面，煤炭股午后大幅拉升，安泰集团（600408）、云维股份（600725）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）、江钨装备（600397）等涨超3%。消息面上，12月17日国家发改委等六部门联合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。据金瑞期货分析，与2022年版的标杆水平和基准水平相比，其中燃煤发电供电煤耗均有不同程度的收紧，催生高品质煤炭需求增加，可能导致高品质炼焦煤供应边际紧张的预期。
银行股一路走高，渝农商行（601077）、苏州银行（002966）、上海银行（601229）等涨超3%，重庆银行（601963）、宁波银行（002142）、厦门银行（601187）、江苏银行（600919）等涨超2%。
国防军工一度领涨两市，西测测试（301306）、航天环宇（688523）、北摩高科（002985）、天箭科技（002977）、奥普光电（002338）等涨停或涨超10%，中国卫星（600118）、星网宇达（002829）等涨超6%。
锂电池板块走低，华盛锂电（688353）、海科新源（301292）等跌超7%，天华新能（300390）、永太科技（002326）等跌超5%，多氟多（002407）、万润新能（688275）、海目星（688559）等跌超4%。
家用电器表现不佳，小崧股份（002723）跌停，澳柯玛（600336）、春光科技（603657）、科沃斯（603486）等跌超3%，欧圣电气（301187）、德昌股份（605555）等跌超2%。
券商股表现不佳拖累非银金融板块，瑞达期货（002961）、中银证券（601696）、锦龙股份（000712）等跌超4%，华泰证券（601688）、兴业证券（601377）、中信建投（601066）等跌超2%。
A股当前正处于“牛市中继”阶段
财信证券认为，短期内，在适当控制仓位的前提下，把握好市场结构性机会，中长期而言，在“反内卷”改善上市公司业绩、居民储蓄资产入市、全球流动性缓和、科技产业趋势加持下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续。
东吴证券认为，走势结构上，上证指数重新突破3885点才可看成有效走强，否则延续区间震荡概率大。
华创证券认为，春季躁动的出现必然以一个低点为前提，低点意味着下跌的核心因素发生变化，或股价已得到充分消化。本轮回撤的根本原因仍在于地产和内需拖累，港股地产链回撤幅度较大主要由于其业绩受拖累较A股更显著。地产去库存信号明确，但市场反应谨慎、实质仍待观察。春季躁动的启动或需等待地产风险化解，关注26年债券兑付情况及万科展期进程。双宽延续，短期配置焦点仍在科创、强者恒强，关注AI链向端侧应用侧扩展&三倍股里找十倍股。中央经济工作会议定调从超常规逆周期调节转向逆周期+跨周期，意味着经济摆脱强刺激依赖，估值体系的稳定性增强。
中银证券认为，往后看，A股整体仍处于上行通道之中。首先，政策从“托底”到“提质”的平滑过渡，为市场创造了稳定的宏观预期环境。随着政策预期趋于稳定，市场动能将从前期主要由政策与资金驱动，逐步向盈利基本面驱动转换。A股当前正处于“牛市中继”阶段，2026年中长期资金入市等政策性利好依然可期，而价格中枢回暖、内需复苏以及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛。短期来看，美联储继任人选以及国内货币财政政策的落地或将成为岁末年初市场关注的焦点。随着地缘政治风险的缓和以及中美政策预期的逐步落地，明年A股的跨年配置行情有望提前启动，围绕“春躁”布局，可重点关注科技+“反内卷”两条主线。
华安证券表示，历史上，A股大涨的次年1月均呈高波动状态，春季躁动行情是否启动仍需观察。复盘历史发现，大涨年份的次年1月市场均呈高波动期，以当年上证指数涨幅超过10%为标准，其中2014年（年涨幅52.9%）、2019年（年涨幅22.3%）、2020年（年涨幅13.9%）、2024年（年涨幅12.7%），在其次年1月均呈大幅波动态势，如2015年1月、2020年1月、2021年1月、2025年1月上证最大跌幅分别达5.8%、5.5%、5.2%、6.3%，最大涨幅分别为7.6%、1.7%、4.4%、2.9%，波动明显增大且均伴随一轮快速下跌，因此我们认为当前春季躁动行情是否开启仍有待进一步观察。继续维持市场高位震荡的判断，仍需等待进一步明确的上涨信号。配置思路上，历史上看大涨年份次年1月份波动加大，短期或仍面临调整风险。因此在这种背景下，强化耐心，为下阶段布局会是更好的选择。
