银河证券指出，2025年，全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行，AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼，转向以全场景体验为核心的生态构建。中短期内，行业或将延续机遇与挑战并存的局面，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速为企业带来较为确定性的和行业机遇，但是存储芯片导致的成本上涨也会带来不小的挑战。
全文如下
【银河电子高峰】行业动态 2025.11丨AI赋能，可穿戴腕表高端化趋势明显
核心观点
行业数据跟踪：1）手机：2025年Q3，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%。2025年Q3，中国智能手机市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%。总的来说，2025年第三季度，全球市场有所复苏，但是中国市场略有调整，AI与折叠屏等创新技术仍是驱动高端换机的核心。2）PC：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台。微软将停止对Windows 10的支持仍是市场增长的关键因素。展望未来，由Windows 10停服和向AI PC过渡带来的换机潮仍将继续。3）平板电脑：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升。4）可穿戴腕表：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量保持相对稳定，同比增长3%至0.546亿台。但是从价格的角度看，本季度市场呈现出显著的“量稳价升”趋势，平均售价同比上涨9%，表明市场正加速向高端化转型。
行业新闻：1）折叠屏：2025年12月2日，三星电子在韩国首尔举行全球发布会，正式推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold。12月11日，华为发布全新一代折叠屏旗舰华为Mate X7。2）AI/AR眼镜：10月24日，阿里巴巴旗下的夸克AI眼镜S1正式在各大电商平台开启预售，产品将于12月初陆续发货。2025年12月3日，在“理想科技日”发布会上，理想汽车正式推出旗下最具突破性的智能终端产品——理想AI眼镜Livis。12月9日，谷歌AI眼镜原型机首次用上谷歌Nano Banana图像编辑能力。
板块跟踪：1）近一个月消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑赢沪深300指数0.74个百分点，跑输电子指数1.60个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，电子行业指数涨跌幅为-0.48%，沪深300指数涨跌幅为-2.82%。2）近一年消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑赢沪深300指数20.93个百分点，跑输电子指数3.09个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为35.28%，电子行业指数涨跌幅为38.37%，沪深300指数涨跌幅为14.35%。
投资建议
2025年，全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行，AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼，转向以全场景体验为核心的生态构建。中短期内，行业或将延续机遇与挑战并存的局面，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速为企业带来较为确定性的和行业机遇，但是存储芯片导致的成本上涨也会带来不小的挑战。
风险提示
AI发展不及预期的风险；AI渗透不及预期的风险；技术迭代和产品认证不及预期的风险。
