·新湖期货：非农公布前市场情绪偏向谨慎对黄金形成一定压力
·瑞达期货：白银近期的脉冲式上行或加剧短线回调风险金银比短期有望企稳反弹
·华联期货：黄金关注前高压力的突破和非农数据短期不建议追高
·澳新银行：2026年金价可在牛市情景下突破5000美元／盎司
·德商银行：长远来看白银的基本面前景依然乐观
【机构分析】
·新湖期货表示，在今日晚间非农就业数据公布前，市场情绪偏向谨慎，对经济数据敏感的黄金同样形成一定压力，而白银受到年末交割的影响更显韧性。美联储下任主席任选博弈加剧，此前被市场认为板上钉钉的哈赛特可能遭到特朗普身边高层反对，前任美联储理事沃什的胜选概率上升。短期来看，今日晚间美国劳工部将公布11月非农就业数据，市场普遍预计就业数据不佳甚至为负。白银方面，供给面紧缺叠加年末交割压力，基本面紧张推动白银走强，不过金银比行持续下行至历史低位附近，需警惕白银波动增大。另外，关注本周日本央行利率决议，加息概率飙升下注意年末流动性风险压力。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。
·瑞达期货表示，尽管美联储已连续三次会议决定降息，但其内部对于应更担忧通胀还是就业市场，仍存在显著分歧，FOMC官员暗示继续降息的意愿目前并不高。整体而言，在关税局势趋缓的背景下，核心通胀接近目标区间为后续进一步做铺垫，但近期私人机构公布的就业数据显示美国劳动力需求边际改善，若后续非农数据强于预期，或使得美联储内部基调趋于转鹰。短期来看，考虑到市场已较为充分地定价本次联储降息，白银近期的脉冲式上行或加剧短线回调风险，金银比短期有望企稳反弹。
·华联期货表示，黄金需关注前高压力的突破和非农数据，短期不建议追高。并且12月美联储议息会议如期降低25个BP，从对经济、失业率和通胀预测来看，明年降息两次的概率增大，因此属于鸽派降息，利好黄金。不过10月高点是情绪高点，关注这个位置的压力。中长期因素来看，二季度全球美元储备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性；金融属性方面，预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在。而对于商品属性方面，由于黄金税收新政，对国内实物金需求影响较大，并且黄金高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投资需求能否弥补首饰需求下降；综上所述，黄金的中长期利好因素仍在，因此预计2026年上半年黄金仍保持乐观。
·澳新银行称，全球增长前景恶化、贸易紧张局势重新抬头、美联储独立性受损以及股市抛售的牛市情景下，预计金价可能在2026年突破每盎司5000美元。但如果在美国经济增长前景改善，美元意外升值，美联储采取鹰派立场的情景下，可能会使金价在2026年回落至每盎司3500美元。
·德商银行表示，现货白银近日创下纪录新高，年内涨幅超过了120%，这意味着白银有望录得1979年以来的最大年度涨幅。金银比也一度跌破67，创2021年6月以来的最低水平，仅略高于过去50年的平均水平。白银走强主要是因为全球交易所白银库存已降至近十年来低位，ETF持仓也有所增加，据数据显示，白银ETF持有量在一个月内增加了1145吨。白银上涨已过高，需要谨慎。不过，从长远来看， 白银的基本面前景依然乐观。此前，世界白银协会的需求报告显示，在未来几年，对用于光伏、电动汽车以及数据中心和人工智能领域的白银需求将出现大幅增长。
