兴业证券指出，近日证监会下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，《征求意见稿》延续此前的监管思路，在销售端将投资者收益纳入考核体系，考核重心从短期销量和规模向长期保有量和持有收益转变，同时对宣传过程中的片面误导和业绩夸大行为进行严格限制，对排他性销售、利益输送等违法违规行为进行防范，从而约束销售机构短期保首发、冲规模和鼓励客户频繁申赎的行为，推动销售机构回归专业服务和长期陪伴。

　　对券商而言，短期新规将重塑券商和基金公司的合作模式，尤其是在ETF等产品的首发阶段，券商过去通过提供首发规模支持以换取代销、做市及后续业务合作的操作空间将受到约束，确定性代销和协同收入面临下降压力，但长期来看，新规将倒逼券商财富管理业务从销量驱动转向以客户资产配置为核心，具备综合服务能力的券商将在新的监管框架下获得更大的展业空间。

　　证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场紧密相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、承销、自营等核心业务领域。该指数能够全面反映证券行业上市公司的整体表现，具有显著的市场敏感度和典型的周期性特征。

　　风险提示：数据来源wind、截至2025.12.12，证券ETF规模为570.28亿，在同类21只产品中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。