作为美国证券交易委员会（SEC）现存唯一的反对派声音，即将卸任的卡罗琳·克伦肖在本周的一次演讲中，对近一年来美国证券业监管的“去监管”浪潮提出尖锐批评。

　　克伦肖周四在布鲁金斯学会发表题为“瓦砾与重建”的演讲，直言SEC正向着保护市场和投资者安全相反的方向前进——让市场开始越来越像赌场。

　　她说到：“我们本应保护市场，使投资者能够通过安全且可持续的方式为退休积累资金，但如今我们正朝着让市场看起来像赌场的方向发展。当然，赌场的问题在于，从长期来看，庄家总是赢。”

　　随后，克伦肖描述了她眼中由SEC过去一年去监管行为造成的“四大废墟”：

　　1、贬低投资者权利：SEC让投资者更难向上市公司管理层表达他们的意愿，并限制股东发起诉讼；

　　2、把市场从光明推向黑暗：SEC正在寻求减少上市公司财报披露的频率，以及强制信披的事项范围。

　　3、在没有保护措施的情况下将投资者推进私募市场；

　　4、执法威慑力下降：SEC接连撤销执行中的执法行动，减少新发起的执法数量，同时故意降低民事罚款的金额。

　　克伦肖表示，这些趋势体现出一种“过去一年里弥漫的混乱”——放松监管的欲望是贪婪的，对政策成本与收益的分析也几乎不存在，而这些混乱的后果可能“极其严重”。

　　她警告称，将当前的去监管趋势，与1929年股灾前的时期相提并论，并非危言耸听。同时伴随着SEC工作人员的大量流失，将严重削弱该机构在市场动荡时期的应对能力。

　　克伦肖总结称：“我担心，美国资本市场最黑暗、最寒冷的冬天，恐怕还在前方。”

　　在演讲的最后部分，她提及了未来的规则重建，其中特别点名了对加密货币和AI领域的监管。

　　克伦肖表示，许多（但并非全部）买入加密货币的人并非基于经济基本面进行交易。几乎可以肯定地说，他们是在投机、受推销者的煽动性狂热影响、满足赌博欲望、进行洗售以抬高价格，或者正如一位诺贝尔奖得主所提出的——押注支持加密货币的政治人物的受欢迎程度。因此，无论资产类别如何，监管法律框架，包括税收框架，必须促进基于稳健经济原则的长期投资。

　　另外，她也表示，必须正视美国经济面貌的变化——人工智能已经到来，但监管尚未到位。现在许多证券法规都要求以存在不良意图来证明违法行为，那如何证明人工智能的意图？另外，发行人和中介机构使用人工智能所带来的真实风险和信披要求也存在模糊地带。

　　需要说明的是，虽然克伦肖在演讲中强调这不是“告别演讲”，但她在SEC的时间已经所剩无几了。

　　克伦肖于2020年获特朗普提名出任美国证券交易委员会专员，任期已于去年届满。她之所以留任至今，是因为存在一个18个月的宽限期，且特朗普政府拒绝提名SEC中为民主党保留的席位。

　　这也意味着明年开始，美国证券交易委员会将没有来自少数党派的委员，这在该机构的历史上是极其罕见的情况。