·铜冠金源期货：延续降息预期强化银价再创新高
·光大期货：白银连创新高且大幅拉涨之势大有挤仓意味
·新湖期货：降息和流动性宽松的乐观预期对金银上涨形成有利环境
·Marex：白银似乎正在拉动黄金上涨
·荷兰国际集团：宏观利好和强劲的基本面仍预示着2026年金价将进一步上涨
【机构分析】
·铜冠金源期货表示，美联储年内第三次如市场预期降息25BP，鲍威尔表态增强宽松预期，市场对1月持续降息的押注强化，支持金银价格大涨。尽管鲍威尔暗示未来降息路径可能趋于谨慎，但整体利率环境的下降仍强化了贵金属的配置逻辑。美联储新主席换届在即，特朗普政府一贯主张低利率政策，在第二任期也持续向美联储施压；市场普遍预期美联储下任主席候选人，目前被认为是白宫经济顾问哈赛特倾向维持货币宽松立场。近日白银的强劲涨势屡创新高，并正带动黄金、铂金与钯金同步走高，呈现群体联动效应。美联储1月降息预期强化为贵金属提供宏观支撑，且白银现货局部供应偏紧依然在发酵，“挤仓”风险可能再度卷土重来，预计短期银价依然会维持强势运行，金银比价还会持续修复。
·光大期货表示，据媒体消息，华尔街普遍认为，美联储12月会议虽流露鹰派信号，如内部罕见分歧、强调数据依赖，但并未动摇其宽松基调。美国上周首申人数增4.4万人，创2020年来最大增幅，续请人数骤降至8个月低点。美联储为呵护金融市场流动性购买短债的动作以及缩表结束扩表预期开始成为推动金价昨晚快速反弹的诱因，审慎乐观看待。白银保持强势，虽有金银比回归预期，但连创新高且大幅拉涨之势大有挤仓意味，关注近期的消息面。
·新湖期货表示，美联储理事会一致同意重新任命11位地区联储主席，缓解人事不确定性担忧。短期来看，此次美联储鸽派超过市场预期，大摩和花旗等外资大行甚至一致预期明年1月将再次降息，降息和流动性宽松的乐观预期对金银上涨形成有利环境。白银方面，供给面紧缺叠加年末交割压力，基本面紧张推动白银走强，不过金银比持续下行至历史低位附近，需警惕白银波动增大。另外，随着日本央行行长的表态转向，加息概率飙升下注意年末流动性风险压力。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。
·Marex分析师Edward Meir指出，当利率在通胀环境下降低时，这对黄金极为利好，因为它削弱了持有黄金的机会成本。而白银似乎正在拉动黄金上涨，同时带动铂金和钯金等其他贵金属跟进。这种联动效应源于白银的双重属性，一方面作为工业金属，受全球制造业复苏预期支撑；另一方面作为贵金属，受益于避险情绪升温。
·荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey表示，即便金价已然处在每盎司4200美元上方，但宏观利好和强劲的基本面仍预示着2026年价格将进一步上涨。包括央行买入、美联储降息、美元走软、对美联储独立性的担忧以及ETF买入在内，黄金的主要驱动因素都仍然存在。综合考虑，金价将在2026年继续上涨，但上涨速度可能不及今年，预计2026年的黄金平均价格为每盎司4325美元。下行风险包括市场大幅抛售，地缘紧张局势缓和以及各国央行抛售黄金储备，但预计下跌幅度有限，因为任何疲软都可能吸引散户和机构买家重燃兴趣。
