12月12日，港股科技股集体走强，截至早盘收盘，商汤-W、地平线机器人涨超4%，小米集团-W、理想汽车-W、中兴通讯等涨超2%，小米集团-W、阿里巴巴-W涨超1%。港股通科技ETF招商（159125）早盘收涨1.41%，盘中一度涨超1.7%。

　　消息面上，据证券时报，自11月以来，港股市场正在掀起新一轮回购潮，龙头科技公司回购活跃，引领本轮港股回购潮。根据Wind数据统计，11月，港股市场上市公司累计回购股份数量突破7亿股，较前期出现显著增长。自11月以来，港股市场回购金额居前两位的公司主要被腾讯控股和小米集团两家龙头科技公司“霸榜”。

　　从规模上看，此轮腾讯控股单日回购股份数量每个交易日均超过100万股，单日回购金额均超过6.3亿港元，明显高于上一轮回购期间日均约80万股、约5.5亿港元的水平。11月下旬至今，小米集团回购金额合计已超29亿港元，超过其2025年以来回购总金额的一半，表明小米集团近期回购力度明显增强。

　　从市场表现看，近期港股通科技指数持续回调，自10月初高点以来（截至12月11日收盘）累计跌幅超15%。

　　从市场情绪指标观察，根据华泰证券统计，港股情绪指标仍处低位，指向港股处在布局区，反映出市场悲观预期已得到较多释放，下行风险相对有限。

　　历史数据来看，自2017年初至2025年三季度末，港股通科技累计上涨209.77%，大幅跑赢港股通互联网同期25.03%涨幅。

　　估值层面，Wind数据显示，港股通科技ETF招商（159125）所跟踪的港股通科技指数市盈率25.90倍PE（TTM）。横向比较来看，该指数估值低于A股创业板指（40.37倍）和美股纳斯达克指数（42.01倍），相较于全球主要科技股指，该指数估值较低。

　　中银国际指出，面对日益复杂严峻的外部环境，2026年宏观政策将持续发力、适时加力。当前港股市场估值水平仍具有吸引力。重点投资机会方面，壮大实体经济、推动科技创新、发展新质生产力和扩大内需等领域或是关键方向，尤其是科技创新以及新质生产力相关板块可能是未来几年主线之一。

　　建银国际认为，尽管港股估值修复已基本到位，但港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间。