热点聚焦

　　中央经济工作会议：

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。一是坚持内需主导，建设强大国内市场；二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；三是坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；四是坚持对外开放，推动多领域合作共赢；五是坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；七是坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。

　　稳定房地产市场：

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。

　　建设强大国内市场：

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化“两新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。

　　深入整治“内卷式”竞争：

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。拓展要素市场化改革试点。

　　重点产业链高质量发展：

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。制定一体推进教育科技人才发展方案。建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心。强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度。制定服务业扩能提质行动方案。实施新一轮重点产业链高质量发展行动。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。创新科技金融服务。

　　安世半导体：

　　12月11日，商务部举行例行新闻发布会。新闻发言人何亚东回应了安世半导体相关问题。他说，近日闻泰科技向安世荷兰独立董事和股权托管人发出函件，邀请对方来华，就企业控制权和恢复供应链稳定与畅通开展协商，展现了解决问题的诚意。中方已通过荷兰驻华使馆要求和荷兰经济部落实与中方磋商共识，推动安世荷兰尽快派员来华。

　　冰雪经济：

　　《辽宁省冰雪旅游高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》公开征求意见，其中提出，培育省级以上滑雪旅游度假地10个，打造冰雪旅游精品线路10条以上，冰雪旅游综合消费带动效应显著增强，辽宁冰雪品牌影响力全面提升。力争到2027年，全省冰雪旅游年接待人次突破2.6亿，年综合收入达到2500亿元以上。

　　墨西哥对华关税：

　　据报道，墨西哥参议院通过了新的进出口关税法案，将从明年起，对包括中国在内的多个亚洲国家的部分产品征收5%到50%的关税。对此外交部发言人郭嘉昆指出，逆经济全球化潮流而动、搞保护主义，损人不利己。希望墨方及早纠正有关错误做法，同中方相向而行，共同维护好双边经贸关系大局。

　　存储芯片：

　　据媒体报道，瑞银预计，DRAM（动态随机存取存储器）供应短缺预计将持续至2027年第一季度，其中DDR内存的需求料增长20.7%，远超供应增速。NAND闪存的短缺态势则预计将持续至2026年第三季度。这一短缺局面引发了近30年来最猛烈的一轮价格上涨周期。瑞银预计，今年第四季度，DDR 合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，涨幅均超出此前预期。客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年。

　　汽车产销：

　　中国汽车工业协会12月11日发布的最新数据显示，11月份，我国汽车产销延续良好表现，生产供给依然保持较快节奏，产销量环比、同比均实现增长。最新数据显示，11月份，我国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高。今年1至11月，我国新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30%。在出口方面，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍。

　　先进封装：

　　据媒体报道，先进封装技术正成为人工智能行业中的一个关键问题，据一份报告指出，主要供应商台积电目前的先进封装产能已经全部预定完毕，其中英伟达占到超一半的份额。供应链消息人士此前指出，台积电无法满足行业不断增长的封装需求，决定将部分订单外包。与此同时，台积电正积极扩建其CoWoS生产线。尽管如此，这也让一些企业开始思考替代选择，业内称，已有厂商开始考虑从台积电的CoWoS方案，转向英特尔的EMIB技术。

　　夸克AI眼镜：

　　据媒体报道，目前夸克AI眼镜在立讯工厂内新增一条组装产线，产能将从下周陆续释放。至格科技创始人孟祥峰称：“正加紧生产来自夸克AI眼镜的大笔光波导片订单，新购买的设备都已投入使用。”夸克AI眼镜内部人士也透露，团队最大的目标是明年1月能够充分释放产能，赶上春节消费热潮。

　　主题机会

　　风电设备：

　　近期，各省份陆续公布地方“十五五”规划建议，“风电”被多次提及。其中，江苏“十五五”规划建议提出，推动海上风电、海洋渔业等产业向深远海发展。海南“十五五”规划建议指出，要加快海上风电、分布式光伏等项目建设。山东“十五五”规划建议中提到，加快核电、海上风电、风光储输一体化等清洁能源基地建设。浙江“十五五”规划建议明确指出，加快甘电入浙、华东深远海风电母港等重大能源项目建设，大力发展深远海风电等。

　　西部证券最新研报指出，风机中标价格表现优异，风机盈利有望回暖，且后续装机量方面具备超预期潜力，海外风电需求高增进一步打开成长空间，风机及零部件环节有望量利齐升，重视风机+零部件投资机会。此外，国内海风项目推进顺利，预计2025-2026年国内海风装机量高增，后续国内深远海海风打开海上风电成长空间。

　　数据显示，今年前三季度，共有18只风电设备股实现归母净利润正增长，占比超六成，其中，新强联、天能重工同比增幅均在10倍以上，海力风电、大金重工、吉鑫科技等8股净利增幅在100%至300%之间。盈利预测方面，机构一致预测新强联2025年净利有望同比大增11倍，海力风电今年净利或增长超8倍。此外，机构预计明阳智能、广大特材、金雷股份、大金重工等4股净利均有望大幅增长。

　　可控核聚变：

　　国际能源署预测，到 2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元(3.5万亿元人民币)。聚变行业协会数据显示，截至 2024年，全球共有 23家聚变企业计划在 2031年至 2040年间建成首座商业化聚变电站，其中约 70%的企业预计在2035年前实现首台示范堆的并网发电。

　　海通国际证券12月7日研报显示，核聚变技术的商业化进程正在全球范围内加速推进。从商业化路径来看，聚变能的发展需经历原理探索、规模实验、燃烧实验、实验堆、示范堆和商用堆六个阶段，目前我国整体已进入“燃烧实验”阶段，并具备开展相关实验所需的等离子体参数条件。

　　数据显示，杠杆资金抢筹多只可控核聚变概念股，其中西部超导排名第一，融资净买入超8亿元；东方电气排名第二，融资净买入超4亿元。精达股份、国机重装、永鼎股份、海陆重工、东方精工、中国西电、中天科技、雪人集团、斯瑞新材、厦门钨业、国光电气、安泰科技、中国核电等个股融资净买额在4亿元至2亿元之间不等。

　　公司新闻

　　摩尔线程：公司基于自主研发的MUSA架构，将保持较高研发投入和进行产品迭代。但与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距。公司目前新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间。

　　南都电源：公司于近日收到公司控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司通知，获悉其正在筹划控制权变更、促进再生铅板块股权出售的相关事宜。经申请，公司股票自2025年12月12日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　万科A：公司之控股子公司为满足经营需要，继续通过信用保证、股权质押等方式为相关贷款提供担保。截至2025年10月31日，公司及控股子公司担保余额844.76亿元，占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产比重为41.68%，公司无逾期担保事项。

　　特发信息：针对公司因收购深圳特发东智科技有限公司被合同诈骗、职务侵占一案，公司于近日收到广东省深圳市中级人民法院出具的《刑事判决书》。本次刑事判决仅为一审判决，公司为被害单位，目前判决尚未生效，案件最终判决及后续执行结果尚存在不确定性，对公司本期利润和期后利润的影响存在一定不确定性。

　　蓝盾光电：公司及公司控制的蓝芯合伙经与珠海洛恒共同协商后，拟终止《股权转让协议》并签署《关于上海星思半导体有限责任公司之股权转让协议之终止协议》。

　　金城医药：公司收到实控人赵叶青的通知，其收到证监会《行政处罚决定书》，2017年8月18日至2020年2月10日，赵叶青、王震、刘峰3人共同操纵“金城医药”股票。

　　兆新股份：公司拟以现金支付方式收购优得新能源科技（宁波）有限公司（简称“优得新能源”）70%股权，对应的交易对价上限为2.2亿元。交易完成后，优得新能源将成为公司控股子公司。

　　泓淋电力：公司控股子公司达为互联生产的高速铜缆连接产品已实现批量出货，主要客户包括安费诺、泰科、莫仕等，达为互联产品供应下游客户后，将配套应用于国际及国内主流服务器厂商的终端设备使用。

　　海格通信：2025年12月11日，由陕西无人装备科技有限责任公司委托，航空工业第一飞机设计研究院设计、公司控股子公司西安驰达飞机承制的“九天”无人机在陕西蒲城圆满完成首飞任务。

　　央视新闻联播

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。

　　习近平总书记在中央经济工作会议上发表的重要讲话，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。与会同志一致表示，要认真贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，自觉把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断上来，万众一心、砥砺前行，奋力实现明年经济社会发展目标任务，确保“十五五”开好局、起好步。

　　明天（12月12日）出版的《人民日报》将发表社论，题目是《坚定信心、鼓足干劲，确保“十五五”开好局起好步》。

　　记者从国铁集团获悉，今年1至11月，全国铁路完成固定资产投资7538亿元，同比增长5.9%。

　　寒潮持续影响我国多地。明后天开始，长江以南也将出现降温。预计到14日早晨，最低温度0℃线将抵达浙江南部、江西北部、湖北南部一带。公众需留意气温变化及时添衣，注意出行安全。

　　“十四五”期间，医保基金累计支出约13万亿元，为人民群众看病就医提供保障的同时，也为医药行业创新发展提供支持。截至目前，国家医保局已累计将949种药品调入医保目录，医保基金为谈判调入的新药支出4600亿元。

　　截至12月10日，中欧班列东通道今年通行量已达5166列，运送各类货品超53万标箱。目前，中欧班列东通道通行线路已拓展到27条，覆盖14个国家。

　　国家应急通信应对低温雨雪冰冻灾害专题演练今天（12月11日）在武汉举行。演练设置5项实战场景、15个实训科目，共出动应急通信无人机23架、各类应急通信装备300余台（套），检验应急通信保障能力。

　　美国联邦储备委员会10日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%—3.75%，这是美联储今年内连续第三次降息。美联储联邦公开市场委员会发表声明说，美国经济活动在温和扩张，通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定性。美联储主席鲍威尔当天称，通胀超出美联储目标主要由美国加征关税引发。