国际创投北京服务站揭牌、一批基金合作签约、一批创投基金启动……记者在日前举行的“2025北京PE论坛”上感受到私募股权投资的热度，行业正努力扮演好“耐心资本”的角色，助力北京培育发展新质生产力。
政策：助力“耐心资本”壮大
“‘十五五’时期，股权投资与创业投资对北京发展新质生产力、推动经济高质量发展意义重大。”北京市政府相关部门负责人在论坛上表示，北京将进一步拓宽长期资本来源，构建多元化资金活水体系，推动国家级基金、AIC（金融资产投资公司）基金落地，同时鼓励长期资本加大配置，继续发挥政府投资基金作为长期资本、耐心资本的跨周期、逆周期调节作用。
业界人士认为，除了释放政策信号，北京还在加快构建包括项目库、信息披露平台及专业服务机构在内的生态基础设施。政策措施鼓励通过并购基金、S基金和IPO等多元化退出方式，增强长期资本进入前沿领域的信心。
中国股权投资市场在2025年呈现向好的积极态势，股权投资市场内部也在经历结构性变迁：政策推动社保基金、保险资金、AIC等机构投资者积极参与股权投资，募资渠道进一步拓宽；资本市场改革、并购重组制度优化等为基金退出提供更为畅通和多元的选择；机构投资重心彰显资本对新质生产力相关领域的集中布局和长期信心；行业从规模扩张转向质量提升，国资主导格局进一步巩固，“耐心资本”特征愈发突出。
北京股权投资与创业投资市场的活跃度一直位于全国前列。截至2024年末，北京地区各类资管机构的管理规模已近50万亿元，约占全国总数的30%。今年前三季度，北京各类企业通过多层次资本市场实现直接融资金额居全国之首；共115只基金完成了新一轮出资，同比增加20%。
今年10月，《北京市关于促进创业投资和股权投资高质量发展的意见》出台，为壮大长期资本、耐心资本，引导资本投向人工智能、机器人、医药健康、商业航天、绿色能源等前沿产业领域，加速新质生产力的培育壮大进一步提供了政策助力。
资本：培育新质生产力的“助推器”
作为链接科技创新与实体经济的重要桥梁，多层次“耐心资本”正成为推动培育新质生产力的催化剂和助推器。
国有资本继续发挥关键引擎作用。北京国有资本运营管理有限公司总经理郭川介绍，千亿级政府投资基金设立以来，已决策投资近240亿元，带动社会资本超千亿元，重点支持一批独角兽、专精特新企业与关键核心技术突破项目，推动新兴产业发展。
“国际创投北京服务站”由北京基金业协会和另类投资管理协会发起成立，它致力于引导国际私募股权投资机构投向北京的高科技企业和未来产业。
人保股权、国科嘉和、顺禧基金等一批聚焦早期科技与硬科技的专业股权投资机构、产业资本和金融机构，打造出具有明显的“AI+绿色科技+产业深度融合”特征的企业。
北京的各个区也大力培养“耐心资本”，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技，多项举措努力拓宽私募股权创投基金资金来源、丰富投资模式、打造“耐心资本”集聚区。例如，昌平区将实施科创金融政策2.0版等优化投资环境；海淀区持续拓宽与全球创新资本的链接，中关村科创金融服务中心试点机制升级至“2.0版”；顺义区则在摸索产融和产投协同发展、金融产业与产业金融“双轮驱动”的发展思路。
昌平区政府性投资母基金群已达560亿元，科技产业基金群规模超1500亿元；海淀区国家级基金、银行系AIC试点基金纷纷落地，汇聚了近500家股权投资管理机构；顺义区已入驻超500家优质金融机构，集聚160余只千亿元级国创基金、百亿元级国投基金等为代表的私募股权投资基金，基金管理规模超3.7万亿元。
在多元资本主体的协同下，昌平区已培育国家高新技术企业2100余家、专精特新企业882家，构建起三大千亿级产业集群+N个百亿级赛道的现代化产业体系，并在生命科学、先进能源、校城融合等领域形成“科学+城”的创新生态格局；顺义区也在着力构建“5+4”现代化产业体系，聚焦新能源智能汽车、航空航天、第三代半导体、智能装备、医药健康五大高端制造业，以及航空服务、商务会展、产业金融、科技服务四大现代服务业。
产业：多元赛道实现转型升级
把握全球科技革命、产业变革和高质量发展的时代脉搏，“耐心资本”不断从政策导向、市场需求、产业发展趋势、投资环境等视角“扫描”下一个投资机遇。
“北京的绿色金融政策对我们股权投资的影响主要在两个方面，一个是明确赛道，另一个是放大价值。”北京金控集团金财基金管理有限公司副总经理徐杉杉表示，金财基金关注新能源、新材料、新一代信息技术交叉催生的智慧能源、循环经济的综合解决方案等。
工银资本更多聚焦于与国家战略性新兴产业和未来产业相关的“天”（航空航天、低空经济）、“生”（生物医药、医疗器械等）、“智”（AI相关芯片、集成电路、高端装备等）、“能”（新能源及储能设备）领域。
在盛景嘉成基金管理合伙人王湘云看来，投资于AI赛道，一个是投早期源头创新，另一个是投AI应用。盛景比较关注以结果为导向的AI应用——AI RaaS（Result-as-a-Service）模式，认为AI RaaS将为AI应用的商业化打开巨大空间。
看好中国领导全球创新的能力，国寿股权从注重成熟的药企项目转向更多寻找前端项目。聚焦临床刚性需求和产品力等角度，夏尔巴投资、德福资本等看好医疗器械板块的投资机会。
业界人士表示，中国的经济结构发展变化需要更多“耐心资本”，资本最终要回归产业本源，为培育新质生产力提供资本力量。
