11月A股市场呈现震荡调整格局，百亿规模私募基金业绩虽略有回落，但整体表现出较强的抗跌属性，表现显著优于同期主要市场指数。私募排排网统计数据显示，截至11月底，有业绩展示的73家百亿私募在11月整体微跌0.27%。

　　得益于11月较好的回撤控制，百亿私募今年以来的累计收益依然可观。数据显示，上述73家百亿私募前11个月整体收益达到29.44%，其中71家实现正收益，正收益占比高达97.26%。

　　在实现正收益的机构中，7家收益低于10%，12家收益介于10%-19.99%之间，33家落在20%-39.99%区间，更有19家收益超过40%。其中，灵均投资、远信投资、复胜资产、宁波幻方量化等机构表现较为突出。

　　值得注意的是，11月量化私募逆势走强。数据显示，截至11月底，有业绩展示的45家百亿量化私募当月整体收益为0.66%。凭借11月的出色表现，百亿量化私募今年以来累计收益达到33.28%，其中44家实现正收益，占比为97.78%。在这些正收益机构中，仅4家收益低于20%，多数百亿量化私募收益在20%-39.99%，数量达26家，另有14家收益不低于40%。具体来看，灵均投资、宁波幻方量化等表现显著。

　　在板块轮动加速、结构分化突出的11月，主观策略百亿私募的表现明显落后于量化策略。22家有业绩展示的百亿主观私募11月整体收益为-2.11%，受此影响，其今年以来平均收益回落至24.05%，落后百亿量化私募近10个百分点。其中21家实现正收益，占比95.45%。

　　此外，采用“主观+量化”混合策略的百亿私募今年以来平均收益为20.39%，在各类策略中表现相对靠后，但纳入统计的6家私募全部实现正收益，多数私募收益集中在10%-35%区间，玄元投资和银叶投资等机构表现较为突出。

　　展望后市，淡水泉投资认为，A股中长期向好趋势未变，结构性机会仍在。政策与流动性环境支撑风险偏好，企业盈利逐步企稳，科技及先进制造板块增长动能强。在此背景下，成长类资产未来表现值得看好，制造业等中国企业加速出海、半导体等科技自主可控、新消费等主线优质企业成长动能足。