12月10日，国家统计局公布11月份物价数据。

　　数据显示，11月物价水平进一步企稳。CPI（居民消费价格指数）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅创2024年3月份以来新高，核心CPI同比涨幅连续3个月保持在1%以上。PPI（工业生产者出厂价格指数）环比上涨0.1%，连续第二个月上涨，同比下降2.2%。

　　其中，食品价格同比由降转涨。鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨。新材料、具身智能等高技术制造业发展带动相关行业价格上涨。

　　中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，展望2026年，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进、市场竞争秩序优化，物价有望低位温和回升。

　　鲜菜价格“逆袭”，服务价格“遇冷”

　　11月，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

图片来源：统计局网站

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时指出，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。

　　食品中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点；鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7%；牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大；猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄。

　　食品价格变动的原因是什么？

　　温彬表示，部分地区降雨降温，导致蔬菜供应量下降、运输难度与成本增加，价格环比上涨7.2%，远高于历史同期均值0.7%；市场供应充足情况下，猪肉、鸡蛋、鲜果和水产品价格承压。

　　猪肉价格何时止跌？

　　温彬认为，政策调控和市场倒逼的双重作用下，能繁母猪产能去化进程显著加速，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，较9月末减少45万头，环比降幅达1.1%，时隔17个月重新回到4000万头以下，标志着行业供需拐点正在临近，2026年下半年生猪供应或将出现实质性收缩，支撑猪肉价格走高。

　　11月核心CPI环比下降0.1%，低于历史同期均值0.1%，温彬认为，这主要受服务价格拖累。

　　11月，服务价格由上月上涨0.2%转为下降0.4%，低于历史同期均值0.1%，影响CPI环比下降约0.16个百分点。他指出，由于节后居民出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%；住房市场进入传统淡季，房租价格环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，且低于历史同期均值0.1%；教育服务价格环比下降0.1%，表现亦不及季节性。

　　高技术制造业市场供需两旺

　　11月，PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨。受上年同期对比基数走高影响，PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

图片来源：统计局网站

　　分行业看，各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%。

　　综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。其中，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点。

　　集成电路、服务消费机器人、外存储设备及部件、控制微电机等行业市场价格均同比正增长，供需两旺。东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，这表明当前部分高技术制造业市场供需两旺，对整体PPI产生向上牵引力。

　　冯琳指出，总体上看，在房地产市场调整及消费不振导致需求低迷背景下，11月工业品市场“供强需弱”格局尚未出现根本改观迹象，工业品价格走势依然偏弱。往后看，“反内卷”对年底前基础原材料和工业品价格的带动作用有待进一步观察，需求不足会继续制约工业品价格上行空间，而外部经贸环境波动也在对国内工业品价格带来新的下行压力。