热点聚焦

　　上市公司监督管理条例：

　　中国证监会研究起草了《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，以推动提高上市公司质量和夯实监管执法及投资者保护基础为主要内容，依法规范上市公司及相关各方的行为。《条例》共八章、七十四条，包括完善上市公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购重组行为等内容。对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识。值得注意的是，这也意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。

　　保险公司相关业务风险因子调整：

　　近日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，其中提到，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。险资投资股票风险因子下调，沪深300、中证100指数成分股及科创板将受益。有专家解读称，这或将撬动1086亿元增量资金。

　　国务院常务会议：

　　李强主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。会议指出，节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。此外会议还指出，要严厉打击涉烟违法活动，全方位全链条加强烟草生产、仓储、物流、分销、零售等监管执法，持续净化烟草市场环境，切实维护国家利益和消费者权益。

　　摩尔线程正式登陆科创板：

　　12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程正式登陆科创板。截至收盘，股价报600.50元，相比114.28元的发行价，涨幅高达425.46%，一场“700亿股申购、3920万股网下配售”的抢筹大战，已迅速在真金白银兑现：网下机构账户合计浮盈约191亿元，其中公募基金、养老金、年金等A类长期资金成为最大的赢家。

　　芯片进口：

　　12月5日，外交部发言人林剑主持例行记者会。据报道，美国超威半导体（AMD）首席执行官表示，已准备好向美国政府缴纳15%的税款，以向中国出口MI308芯片。路透社记者在会上就此提问，中方是否准备购买此款芯片？对此，林剑表示：“我们已经多次表明了在美国输华芯片问题上的立场，希望美方以实际行动维护全球产供链的稳定畅通。具体情况建议向中方的主管部门询问。”

　　推动商品消费扩容升级：

　　商务部部长王文涛接受采访时表示，推动商品消费扩容升级。我们将加大直达消费者的普惠政策力度，持续办好“精品消费月”等促消费活动，让人民群众享受到更多可感可及的实惠。促进大宗耐用商品消费，推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费，促进家电更新消费。培育壮大升级类商品消费，释放绿色、智能等消费潜力。支持特色商品消费，促进国货“潮品”、外贸优品、国际精品消费，推动“人工智能+消费”。

　　酒类电商反内卷：

　　“双十二”临近，线上名酒价格继续下行，53度飞天茅台补贴后价格已下探至1499元官方指导价甚至更低。在业内看来，市场供大于求的局面下，改变这一现状难度很大。在2025中国酒类流通协会电商专业委员会工作会议上，中国酒类流通协会电商专业委员会提出《酒类电商新零售反内卷倡议》。与会方认为，未来酒企的核心任务将从“流量抢夺”向“用户运营”转变，通过数字化管理供应链、价格体系和消费者资产，以应对渠道推力式销售向需求驱动的深度转变。

　　中法发表多份联合声明：

　　应国家主席习近平邀请，法国总统马克龙于12月3日至5日对中国进行国事访问。访问期间，中法双方就加强全球治理、合作应对全球气候和环境挑战、持续推进和平利用核能领域合作、农业和食品交流与合作、乌克兰局势和巴勒斯坦局势发表联合声明。

　　虚拟货币活动防范：

　　12月5日，中国互联网金融协会等七家协会联合发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示。根据提示，虚拟货币不能作为货币在我国境内流通使用，我国金融管理部门未批准任何现实世界资产代币化活动。有关机构不得开展与虚拟货币、现实世界资产代币相关的业务。

　　赴日航班退改时间延长：

　　国航、东航、南航陆续发布日本相关航线客票特殊处理的通知，2026年3月28日（含）前出行的涉及日本进港、出港或经停航班可免费退改。在此之前，免费退改签政策到2025年12月31日结束。

　　证监会严查内幕交易：

　　中国证券监督管理委员会行政处罚决定书〔2025〕133号显示，对陈芹燕内幕交易股票行为进行了立案调查。其行为违反了《证券法》第五十条、第五十三条第一款的规定，构成第一百九十一条第一款所述内幕交易行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十一条第一款的规定，证监会决定：没收陈芹燕违法所得8,213,974.45元，并处以41,069,872.25元的罚款。

　　铝电池：

　　天津大学科研团队近日成功研发出一种低腐蚀“有机双氯”电解液，为铝金属电池的大规模应用提供方案。这一成果4日晚发表于国际顶级期刊《自然-可持续发展》。有专家表示，该成果不仅为有效解决铝金属电池长期面临的腐蚀性难题提供了可能性，更开创了基于阳离子活性物种的全新电化学路径，为突破多价金属电池的共性技术瓶颈提供新思路。

　　主题机会

　　光模块：

　　消息面上，日前亚马逊云计算部门AWS在年度云计算盛会re:Invent上推出新一代人工智能（AI）训练芯片Trainium 3，预告了下一代产品Trainium 4的开发计划。同时推出Nova 2系列模型和全新AI服务。此外大摩亚洲半导体团队将谷歌2027年TPU产量预测从原先的约300万块上调至500万块，上调幅度达67%；将2028年TPU产量预测从原先的约320万块上调至700万块，上调幅度高达120%。

　　中金公司预测，在头部科技企业加速部署自研AI ASIC集群的背景下，有望驱动光模块需求在2026年继续维持高增长，其中对800G/1.6T的需求有望达到4000万/2000万只以上（25年预计分别为2000万/100万）。在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。

　　业绩角度来看，光通信模块前三季度也实现大幅增长。数据显示，光通信模块前三季度实现归母净利润289.94亿元，同比增长49.27%。机构的全年业绩预测来看，源杰科技排在首位，2025年预测净利润同比增长2664.62%。至纯科技紧随其后，全年业绩预测同比增幅为489.05%。永鼎股份、长芯博创、长盈通等2025全年业绩预测增幅也排名靠前。

　　可控核聚变：

　　国家原子能机构网站12月4日发布消息称，国家原子能机构主任单忠德与法国原子能与替代能源委员会主席安娜-伊莎贝尔·埃蒂安夫尔签署了《中国国家原子能机构和法国原子能和替代能源委员会第十五个和平利用核能合作议定书》。根据合作议定书，双方将加强核基础研究、核技术应用、核聚变技术、第三国核能市场开发、核燃料循环与放射性废物管理、核安保与核应急、核专业人才培养等合作。

　　光大证券表示，基于未来AI产业发展对于用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力。伴随可控核聚变产业进程的不断推进，高价值量环节公司有望持续受益。该机构建议关注真空室及内部件、磁体系统、电源系统、低温系统等核心部件环节。

　　今年以来，可控核聚变板块持续走强，截至12月4日收盘，板块指数累计上涨66.61%。机构预测的全年业绩来看，合康新能预计全年归母净利润同比增长1220.88%。中泰股份紧随其后，全年业绩同比预测增长622.79%。永鼎股份、皖仪科技、王子新材等2025年业绩预测同比增幅也靠前。从机构调研角度看，可控核聚变概念中，炬光科技成为年内机构来访最多个股，机构来访接待量达791。厦门钨业紧随其后，机构来访接待量为676。冰轮环境排在第三，来访接待量为656。东方钽业、联创光电、皖能电力等机构来访接待量也居前。

　　公司新闻

　　上纬新材：公司拟与关联方智元创新签订《许可协议》，智元创新将其拥有的“ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码”授权公司使用，公司将支付智元创新合计2600万元的授权使用费。

　　天际股份：公司近日收到控股股东汕头天际出具的《告知函》，汕头天际于2025年12月1日至12月5日期间通过集中竞价方式减持1425.63万股，汕头天际及一致行动人星嘉国际持股占公司总股本比例降至12.12%，权益变动触及1%的整数倍。

　　天赐材料：副董事长徐三善计划减持不超过50.00万股（占总股本的0.0247%），董事、副总经理顾斌计划减持不超过40.00万股（占总股本的0.0198%），副总经理史利涛计划减持不超过2.40万股（占总股本的0.0012%）。

　　中能电气：公司计划以支付现金方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权。

　　清越科技：公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，于此前被中国证监会立案。若后续经行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被强制退市。

　　渤海化学：公司正在筹划出售渤海石化100%股权、通过发行股份及支付现金的方式购买安徽泰达新材料股份有限公司（简称“泰达新材”）的控制权。此次交易预计构成重大资产重组，公司股票自12月8日开市起停牌，预计停牌不超过10个交易日。

　　百胜智能：公司拟以现金方式收购合肥中科深谷科技发展有限公司（简称“中科深谷”）51%的股权，收购价格暂定1亿元。中科深谷长期致力于具身智能机器人底层技术研发与产业化应用，是人工智能领域国家工信部“专精特新”小巨人企业。

　　牧原股份：2025年11月份，公司销售商品猪660.2万头，同比变动11.80%；商品猪销售均价11.56元/公斤，同比变动-28.73%；商品猪销售收入93.90亿元，同比变动-20.43%。

　　太阳电缆：公司持股5%以上股东亿力集团已完成减持计划，2025年11月4日至2025年12月4日累计减持公司股份2166.9974万股，占公司总股本的3%。减持后，亿力集团持有公司股份9653.18万股，占公司总股本的13.36%。

　　罗曼股份：近日，公司控股子公司上海武桐树高新技术有限公司（简称“武桐高新”）与客户签订采购《算力设备采购合同》，金额约2.92亿元。

　　央视新闻联播

　　12月5日，国家主席习近平在四川省成都市都江堰同法国总统马克龙进行友好交流。两国元首一致同意保持密切沟通，共同推动中法全面战略伙伴关系不断向前发展。访问期间，双方就加强全球治理、合作应对全球气候和环境挑战、持续推进和平利用核能领域合作、农业和食品交流与合作、乌克兰局势和巴勒斯坦局势发表了联合声明。

　　历史文化是城市的灵魂。习近平总书记强调，在改造老城、开发新城过程中，要保护好城市历史文化遗存，延续城市文脉，使历史和当代相得益彰。“十四五”期间，我国在城市更新改造中切实加强历史文化保护，通过文旅赋能、产业赋能，推动“老地标”变为“新名片”、老街区增添新活力，助力城市高质量发展。

　　国务院总理李强12月5日主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作，听取规范涉企行政执法专项行动情况汇报并审议通过《行政执法监督条例（草案）》，讨论《中华人民共和国国家消防救援人员法（草案）》，部署全链条打击涉烟违法活动有关举措。

　　国务院总理李强将于12月9日上午在北京同新开发银行行长罗塞芙、世界银行行长彭安杰、国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃、世界贸易组织总干事伊维拉、联合国贸易和发展会议秘书长格林斯潘、国际劳工组织总干事洪博、国际清算银行总经理德科斯、金融稳定理事会主席贝利、亚洲基础设施投资银行行长金立群和经济合作与发展组织副秘书长鲁日奇卡等国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。对话会主题为“共商全球治理，共谋全球发展”。

　　党的二十届四中全会提出，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。上海、重庆结合经济发展实际，拓展新兴产业和未来产业赛道，以创新驱动高质量发展。

　　今年以来，我国服务贸易稳步增长，知识密集型服务贸易和旅行服务贸易保持较快增长，国际竞争力持续提升。商务部数据显示，今年前十个月，我国服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5%。其中，出口29090.3亿元，增长14.3%。

　　中国物流与采购联合会今天（12月5日）公布，11月份中国大宗商品价格指数为114.1点，环比上涨0.8%，连续七个月实现环比上升。分行业看，有色金属价格指数继续走高，能源和农产品价格指数止跌反弹，大宗商品市场景气水平稳中向好。

　　中国代表4日在纪念首个“反对单边强制措施国际日”联大会议上发言。中方表示，单边强制措施严重违背联合国宪章宗旨和原则，严重破坏国际法基本准则和国际法治根基。中方呼吁少数西方国家听从正义呼声，立即、无条件、彻底取消单边强制措施。今年6月联合国大会通过决议，宣布每年12月4日为“反对单边强制措施国际日”，自今年起每年举办纪念活动。