铜市最近真是热闹非凡，瑞士大宗商品巨头摩科瑞（Mercuria）突然出手，计划从LME亚洲仓库提取超过4万吨铜，价值高达4.6亿美元。这一动作直接让市场炸开了锅，铜价应声上涨，周三LME期铜收涨近3.08%，盘中甚至创下历史新高。

  为什么摩科瑞这一举动如此引人关注？
  1. 库存紧张：LME的铜库存本来就不多，这次提货直接占到了总库存的35%，相当于一下子掏空了亚洲仓库的一大块。
  2. 现货溢价飙升：现货铜对期货的溢价（backwardation）从11月的贴水35美元直接跳到升水88美元，说明市场对实物铜的需求极其迫切。
  3. 美国关税预期：特朗普政府可能重新考虑对原铜加征关税，交易商抢在政策落地前把铜运往美国，导致其他地区库存被抽干。

  摩科瑞的高管Kostas Bintas上周就预警，明年Q1全球铜供应会面临严重短缺，甚至放话“其他地区将失去阴极铜”。现在看来，他的预测正在应验。

  不过，市场对铜价后续走势分歧很大：
  - 高盛泼冷水：认为当前涨势是预期驱动的，实际供应仍过剩约50万吨，铜价突破1.1万美元不可持续。
  - 摩科瑞坚持看多：Bintas认为中国买家最终会接受高价，并预测美国进口量将重回历史高位，进一步挤压全球库存。

  短期来看，铜价的波动恐怕还会继续。毕竟，矿山停产（比如智利、印尼）、地缘政策（美国关税）、库存博弈（LME仓单注销）这些因素都在搅动市场。交易员们现在最担心的，是12月17日交割日前会不会再上演一波“逼空”行情。

  （数据来源：LME公告、财联社、华尔街见闻等公开报道）