创业板指在2025年12月4日迎来放量上攻，市场呈现普涨格局，尤其是成长风格显著回暖。固态电池、稀土永磁、光伏、风电等板块领涨，两市超4100只个股上涨，赚钱效应明显提升。此前多日的冲高回落让市场情绪一度承压，而此次反弹则释放出积极信号：调整或接近尾声，结构性机会正在积聚。但与此同时，估值压力、外资波动和题材炒作也暗藏隐忧。这场反弹究竟是新一轮行情的起点，还是短期情绪驱动的回光返照？值得我们冷静分析。

  市场普涨格局显现，创业板领衔反弹

  当天A股整体表现强劲，创业板指盘中涨幅超过1%，深成指跟涨近0.8%，沪指也录得近0.4%的升幅。成长方向成为资金主攻阵地，其中固态电池、光伏、风电、稀土永磁等高端制造板块集体走强，显示出市场风险偏好明显回升。沪深京三市上涨个股接近4200只，远超下跌数量，市场广度显著改善。值得注意的是，这并非孤立的一日行情——早在此前3月3日，创业板指已出现技术性突破，重回上升通道。此次再度发力，或意味着成长股的修复行情正在深化。

  三大驱动因素共振，推动成长股反弹

  本轮反弹的背后，是政策、产业与宏观三重力量的共同作用。首先，政策预期持续升温，尽管银行股曾因估值修复走强（如中国银行、工商银行创历史新高），但资金正逐步向科技成长板块迁移，反映出市场对创新驱动转型的长期信心。其次，新能源产业链景气度边际回暖。受十一假期期间海外光伏龙头股价平均上涨36%的刺激，A股光伏概念强势反弹，HIT电池、太阳能板块多股涨停。东吴证券指出，玻璃价格连续上涨也从侧面印证了下游需求的复苏趋势。最后，宏观经济释放企稳信号。虽然最新PMI数据尚未公布，但若制造业活动逼近荣枯线，将强化“弱复苏”预期，有利于成长股的估值重构。

  警惕三大风险，防范情绪过热回调

  尽管形势向好，但仍需保持清醒。一是部分板块存在估值透支风险。光伏、半导体等成长赛道经历快速反弹后，动态市盈率已回升至历史中高位水平，若后续业绩无法兑现，回调压力将随之而来。二是美联储货币政策路径仍不明朗，影响外资流向。据财新数据通11月下旬报道，美股在连续六个月上涨后于当月回调约4%，标普500跌破100日均线，显示全球流动性预期仍不稳定，可能引发北向资金阶段性流出。三是题材炒作苗头再现，如豫金刚石、天山生物等被重点监管的创业板个股再度活跃，脱离基本面大幅波动，易加剧市场脆弱性。

  后市展望：关注三大跟踪指标，聚焦业绩确定性

  当前市场处于“修复窗口期”，但尚难言全面牛市开启。能否延续行情，关键看三个指标：其一，成交额能否持续站稳万亿元以上，体现增量资金入场；其二，北向资金是否保持稳步净流入，反映外资对中国资产的信心修复；其三，官方PMI能否重返扩张区间（50以上），确认经济基本面支撑。在此基础上，我建议投资者聚焦业绩确定性强的成长板块，如光伏、风电、固态电池等具备全球竞争力的高端制造领域，远离纯题材博弈品种。

  结语：理性对待反弹，坚守基本面投资逻辑

  总的来说，12月4日的普涨是一次积极的情绪修复，创业板领涨彰显成长风格回归。但市场仍处震荡修复阶段，内外不确定性并存。我们应避免情绪化追高，坚持基本面研究与风控优先，在结构性行情中甄别真正具备景气反转逻辑的优质标的，才能实现稳健增值。