资金逢低布局畜牧板块，畜牧ETF(159867)盘中净申购3800万份。

　　券商研究方面，天风证券指出：

　　1. 生猪板块：小体重猪出栏占比上升，持续关注冬季疫病防控情况！猪价持续阴跌&仔猪价格企稳。截至11月末，全国生猪均价11.63元/kg，行业自繁自养亏损为111元/头。需求端，天气转凉，北方屠宰企业表现在低猪价阶段的主动加量动作，南方市场主要以川渝区域带动为主，地方性尝鲜期腌腊消费开启，本周日度屠宰样本日均宰杀量环比增加3.39%。同时受气温下降影响，山东南部、辽宁西部部分区域有零星猪病散发，90kg以下小体重猪整体出栏占比为4.83%，较上周增加0.34%。应重视生猪板块空间和重视优秀企业的盈利能力，在25年猪价持续低位与政策引导情况下，后续产能有望去化。

　　2. 禽类板块：（1）白鸡：十一月末鸡苗稳定、毛鸡价格微涨。祖代鸡（种鸡）引种不确定性犹存。去年十二月美国和新西兰禽流感爆发使得引种暂停，现阶段后续引种仍存在不确定性，预计今年祖代鸡更新将呈现总量下降及品种结构变化。（2）黄鸡：供给或现收缩，价格对需求边际变化敏感性高于供给。随着黄鸡消费下半年高于上半年的特性，黄羽鸡价格或已筑底完成，后续有望边际好转。（3）蛋鸡：蛋种鸡存栏结构呈现国产与进口共存的特征，但实际生产端进口存栏却远高于国产。受海外禽流感封关影响，2025年国内引种量仅4.12万只，同比大幅收缩，预计后续供给将由松转紧。

　　3. 饲料动保：（1）饲料：水产养殖/饲料历经2+年低谷，行业中小企业退出显著，预计今明年多品种水产料景气反转（2）动保：①传统畜禽疫苗红海竞争，养殖规模化及周期波动影响企业毛利率，研发创新愈发重要，静待非瘟疫苗等大单品打开天花板；②宠物动保蓝海市场，随宠物老龄化和单只宠物支出增长，市场有望持续扩容；国产猫三联等大单品陆续问世，看好宠物动保国产化替代之路。

　　截至2025年12月4日 13:33，中证畜牧养殖指数(930707)成分股方面涨跌互现，海大集团(002311)领涨1.44%，华英农业(002321)上涨1.43%，中牧股份(600195)上涨1.28%；罗牛山(000735)领跌。畜牧ETF(159867)最新报价0.64元。

　　畜牧ETF跟踪指数中证畜牧[930707.CSI]，数据显示，申万三级行业中：

　　生猪养殖占比36.41%

　　肉鸡养殖占比12.45%

　　饲料相关行业占比36.83%（饲料及食品添加剂13.84%、畜禽饲料：11.89%、水产饲料：10.65%）

　　动物保健III占比12.38%。

　　数据显示，截至2025年11月28日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、海大集团(002311)、新希望(000876)、梅花生物(600873)、大北农(002385)、生物股份(600201)、圣农发展(002299)、罗牛山(000735)、天康生物(002100)，前十大权重股合计占比65.6%。