新华财经上海12月3日电（记者杜康）中国消费市场仍然呈现明显“分化”特征。在近日瑞银投资银行举办的分享会上，瑞银投资银行大中华区消费行业研究主管彭燕燕建议关注消费板块的“阿尔法”投资机会。她表示，在消费偏弱的整体环境下，近两年中国涌现出了很多新消费行业逆势划出亮眼的增长曲线，包括潮玩、连锁茶饮、高端金饰、宠物消费等。

　　以潮玩行业为例，目前已经有一大批中国企业将自己的IP带到全球。彭燕燕表示，潮玩行业已演变为面向成年人的“全球情感消费品”。“对于中国企业出海来讲，他们面临的一个挑战是，如何能够利用中国供应链优势，持续推出适合全球市场的产品。”她认为，这其中的关键，一是创新，二是供应链，三是如何更好实现本地化运营。

　　宠物经济是另一个穿越周期的亮点。彭燕燕表示，宠物行业在过去几年保持了双位数增长，消费升级趋势明显。尽管近期面临线上竞争加剧带来的利润压力，但中国宠物行业企业已从代工走向自有品牌与产品创新，在海外市场展现出竞争力，长期成长空间依然可期。

　　关于体验式消费估值是否已经“见顶”，彭燕燕态度仍然偏乐观。她表示，体验式消费增长的背后，是中国消费正在发生结构性变化。可以看到，一些领域的服务性消费供给依然不足，包括高端旅游、养老服务业等。“并不是消费者不再消费了，而是改变了消费的方式，消费行为也变得更加理性。这也是我们对体验式消费保持乐观态度的原因。”

　　宏观政策依然是影响明年消费整体表现的关键变量。家电是消费领域增速最快的板块之一，主要受益于去年三季度以来实施的补贴政策。但彭燕燕表示，这一补贴措施的拉动效应或正在减弱。

　　对于今年以来“外卖大战”对餐饮行业的影响，彭燕燕也表示，在外卖平台补贴和流量支持下，一些茶饮头部企业上半年获得了显著的订单增长，呈现出“增收又增利”的良好局面。但进入第三季度以来，外卖对茶饮行业的边际影响开始减弱，部分头部企业开始出现“增收不增利”的状况，“主要是外卖抬高了门店运营的成本。”

　　她认为，对于小型餐饮企业而言，“外卖大战”带来的负面影响更为明显。由于在与外卖平台的补贴谈判中缺乏议价能力，部分补贴成本被转嫁到小企业身上。再加上小企业普遍数字化运营能力较差，使得它们难以承受成本压力。“我们看到随着外卖大战的深入，一些餐饮企业已经决定退出了外卖渠道，主要原因是增收不增利。”