新华财经北京12月2日电据“华泰睿思”，华泰证券最新研报观点认为，预计2026年全球铜供需将由过剩转为短缺，铜价或继续上涨，2026年铜均价和高点有望突破每吨1.1万美元、1.2万美元。

　　该机构在报告中分析，供应方面，极端天气（厄尔尼诺等）对老旧矿山考验较大；偶发性人为灾害频发；地缘政治因素升级，2025年扰动事件频发，导致全球铜矿产量大幅不及我们先前的预期，且部分矿山的停产影响延续至2026年。英国商品研究所（CRU）（2025-10）预测2025年扰动率提升至5.5%。根据各公司公告提及的指引等，华泰证券更新2025年铜矿同比增量预测至39万吨，远低于此前预测的增量141万吨（不考虑扰动率）；若考虑扰动率，更新2025年铜矿同比增量预测至12万吨。

　　展望2026年，该机构表示，若扰动事件仍频发，2026年铜矿增量仍有限。但同时，高铜价或刺激再生铜产量高速增长，关注国内外政策动向。综合来看，华泰证券测算2025年至2028年铜供给增量分别为45万吨、66万吨、99万吨、96万吨，对应增速1.6%、2.4%、3.5%、3.2%。

　　需求方面，电力相关领域是2026年铜需求增长的重要基础，测算全球需求增量、增速分别为77万吨、2.97%。综上，预期2026年全球铜供需将由过剩转为短缺，叠加全球经济复苏预期+通胀上行，及全球普遍财政货币双宽松的环境，铜价或继续上涨，2026年铜均价和高点有望突破每吨1.1万美元、1.2万美元。