【市场回顾】

　　沪指收涨0.65%重返3900点消费电子、有色金属板块领涨

　　12月首个交易日，A股市场迎来“开门红”，沪指重返3900点关口。截至收盘，上证指数报3914.01点，涨0.65%；深证成指、创业板指分别上涨1.25%和1.31%。沪深两市合计成交1.87万亿元，较上周五放量2881亿元。

　　日韩股市双双收跌日经225指数跌近2%

　　12月1日，日韩股市收盘双双下跌。日经225指数下跌1.89%，报49303.28点，盘面上，芯片及地产板块跌幅靠前。韩国综合指数收跌0.16%，报3920.37点，汽车和造船股回落。

　　短期供求失衡推动银价走高白银主力合约日间盘涨逾5%

　　12月1日日间盘，国内商品期货主力合约多数收涨，其中白银主力合约强势反弹。截至15:00收盘，白银涨超5%，铂、多晶硅、集运指数（欧线）涨超3%，焦炭、国际铜、焦煤等涨超2%，沪锡、沪铝、硅铁等涨超1%，棕榈油、线材、豆油等微涨；跌幅方面，鸡蛋跌超2%，玻璃、氧化铝、菜粕等跌超1%，玉米淀粉、纯碱、纤维板等微跌。

　　【资金风向标】

　　多个通信设备、半导体板块个股获大额资金流入

　　Wind数据显示，12月1日，当日主力资金净流入额排名前十个股包括中兴通讯、北京君正、广和通、光启技术、容大感光、杰瑞股份、山子高科、鹏鼎控股、紫金矿业、航宇微。净流入金额均超8亿元，最高为中兴通讯，净流入额超50亿元。其中，中兴通讯、北京君正、广和通、航宇微等属于通信设备或半导体板块，两个板块当日资金流入均超70亿元。

　　多只消费电子概念股获大额资金流入

　　Choice数据显示，12月1日，资金净流入额排名前十的个股依次是中兴通讯、兆易创新、紫金矿业、广和通、北方稀土、中际旭创、鹏鼎控股、宁德时代、北京君正、航天发展。其中，中兴通讯、广和通、鹏鼎控股等均属于消费电子概念。

　　【机构观点】

　　中金公司：AI产业需额外产业进展或流动性催化新一轮行情

　　中金公司发布研报称，在行业选择上，仍要跟随信用扩张的方向。具体而言，科技不论从AI产业本身，还是十五五政策倾斜等维度看，都仍将是持续的景气方向，但当前板块估值、仓位和预期均较高，因此需要额外的产业进展或者流动性来催化。

　　瑞银证券孟磊：2026年全部A股盈利增速有望升至8%

　　12月1日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略观点，认为2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。主要支撑因素包括：名义GDP增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台，以及“反内卷”的推进带动利润率复苏。

　　华泰证券：春季躁动或提前启动

　　华泰证券研报表示，上周，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识。展望看，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。

　　兴业证券：中国资产已调整出性价比行业布局锚定景气预期

　　兴业证券策略团队发布研报称，中国资产已调整出性价比，随着美联储降息悲观预期、“AI泡沫”等压制全球风险偏好的关键因素迎来缓和，中国资产有望凭借自身逻辑迎来修复，跨年行情已具备良好基础。

　　华安证券：在高位震荡市中等待时机重视AI产业链和景气改善领域

　　华安证券策略团队发布研报称，预计12月A股市场将维持高位震荡，在缺乏重要事件引领风险偏好上行背景下，市场可能继续在高位震荡中等待新契机。

　　国信期货顾冯达：原料供应紧缺推动铜价创新高沪铜期货有望突破90000元/吨

　　国信期货首席分析师顾冯达向上海证券报记者表示，宏观方面，美联储12月降息概率大幅提升，流动性宽松预期以及美元走弱，对有色金属价格构成利多。从资金流向看，12月1日盘中，沪铜主力合约持仓量增加超过1万手，沪铜期货整体持仓量较11月27日增加3万余手，成交量有所放大。

　　中信证券：算力卫星成算力新基建产业化进程加快

　　中信证券研报表示，算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领。海外来看，科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识。国内来看，算力星座发射加速，产业化进程加快。国家政策来看，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》（下称《计划》）印发，细则进一步明确。建议关注算力卫星相关标的。

　　中信建投：择机布局备战跨年行情

　　中信建投证券研报表示，尽管市场短期可能仍有波动，但如有下跌则是更好的布局机会。短期来看，策略层面以择机布局为主，备战跨年行情，关注半年线支撑和市场缩量情况。