11月28日，全球第三大电视面板制造商惠科股份有限公司（以下简称"惠科股份"）更新招股说明书财务资料，公司拟通过IPO募资85亿元用于新型显示技术升级。

　　最新财务数据显示，惠科股份业绩呈现剧烈波动。2022年，公司营业收入269.65亿元，归属于母公司净利润亏损14.21亿元。公司解释称，当年受外部偶发性事件、面板价格暴跌及全球经济下行影响，行业景气度低迷，公司与同行业可比公司经营业绩普遍出现大幅下滑或亏损情形。

　　然而，2023年起公司迅速扭转颓势。2023年营业收入358.24亿元，净利润25.82亿元；2024年营收进一步增长至402.82亿元，净利润达33.2亿元；2025年仅上半年实现营收189.97亿元，净利润21.62亿元，接近2023年全年水平。

　　群智咨询数据显示，2024年惠科股份电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积分别位列全球第三、第四、第三名，市场占有率均超10%。特别是在85英寸及以上超大尺寸LCD电视面板领域，公司出货面积排名全球第一，成为该细分市场的绝对领导者。

　　本次IPO，惠科股份计划发行不超过11.59亿股，募资85亿元重点投向三大项目：长沙新型OLED研发升级项目（25亿元）、长沙Oxide研发及产业化项目（30亿元）、绵阳Mini-LED智能制造项目（20亿元），剩余10亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

　　公司目前拥有四条G8.6高世代液晶面板产线，在LCD领域占据主导地位。但面对OLED、Mini-LED等新型显示技术的冲击，公司正加速技术转型。招股书披露，公司已在G5.5产线上实现首款自主设计OLED手机面板点亮，并推进Mini-LED显示终端量产。

　　尽管业绩亮眼，但惠科股份面临多重风险，其中最突出的是债务压力和待收购股权问题。截至2025年6月末，公司短期借款和长期借款余额合计达345.34亿元（短期借款和长期借款余额分别为 208.43 亿元和 136.91 亿元），资产负债率高达66.99%。尽管较2022年末的69.11%略有下降，但仍处于高位。流动比率仅为1.17倍，速动比率0.98倍，短期偿债能力承压。

　　未来，公司亦存在实缴子公司注册资本、对外投资、募集资金投资项目自有资金投入等资金支出计划，可能进一步增加公司资金压力。

　　值得注意的是，公司与滁州、绵阳、长沙等地国资合作建设的8家项目公司中，存在待收购股权安排。截至2025年6月末，待收购股权、已收购未支付的股权转让款和附有收购义务的少数股权余额合计高达129.42亿元。

　　此外，惠科股份存货减值风险持续存在。报告期各期末，公司存货账面余额从63.26亿元增至79.94亿元，虽跌价准备比例从21.63%降至3.29%，但一旦面板价格再次下跌，存货减值将对业绩造成重大冲击。

　　报告期内，惠科股份研发费用分别为 143,164.12 万元、132,398.56 万元、141,507.50 万元和 61,297.62 万元，占营业收入的比例分别为 5.31%、3.70%、3.51%和 3.23%。最近三年内，公司累计研发投入金额为 417,070.19 万元，占最近三年累计营业收入的比例为 4.05%，最近三年研发投入复合增长率为-0.58%。

　　来源：读创财经