2025年11月28日早盘，稀有金属板块盘中异动拉升。消息面上，随着储能需求预期的持续上调，碳酸锂期货主力合约此前一度突破10万元/吨大关，明年碳酸锂供需格局从原先的过剩预期大幅改善，行业见底预期下权益端表现值得期待。另外，刚果金实施出口禁令后钴价大幅上涨，且明年供应约束情况下供需偏紧，价格仍有看涨预期。

　　渤海证券分析认为，2026-2027年刚果（金）钴出口量将被严格限制，而新能源汽车高端化与消费电子复苏带动需求回升，叠加欧美军工及战略储备采购增加，钴价上行趋势明确，上游资源企业将显著受益于供需格局改善。

　　稀有金属在新能源转型与高端制造升级的双重驱动下，战略价值持续凸显。银河证券指出，万物电驱时代推动稀土永磁等传统需求稳步增长，同时人形机器人、低空经济等新兴领域带来增量空间。国内稀土供给管控强化叠加出口限制，进一步巩固产业链全球主导地位，行业盈利能力和估值水平有望双升。

　　钨方面，钨的战略属性在区域博弈背景下日益突出，我国作为全球主要供应方具备强定价能力。渤海证券指出，国内对钨矿开采实行严格管控，叠加部分矿山品位下降，未来供应难有大幅增量；与此同时，光伏钨丝渗透率提升、军工领域特钢需求增长以及工业自动化推进，共同支撑钨材中长期需求，预计钨价将维持强势运行。

　　此外，近期我国对锗镓类稀有金属实施出口管制，国际市场相关产品价格快速上涨且中外价差拉大。联储证券指出，中矿资源旗下Tsumeb冶炼项目布局海外，原料自给且产线不受国内政策直接影响，在锗价上行周期中可充分释放盈利弹性，资源优势有望高效转化为经济效益。

　　申万宏源研究认为，2026年小金属领域将迎来积极变化，储能需求高增推动碳酸锂行业反转周期提前到来，去全球化背景下战略小金属如稀土、钨、锑等价值将持续重估。全球信用格局重塑与美联储降息周期延续将共同支撑贵金属和小金属景气趋势。

　　场内ETF方面，截至2025年11月28日 10:54，中证稀有金属主题指数强势上涨1.98%，稀有金属ETF(159608)上涨2.20%。拉长时间看，截至2025年11月27日，稀有金属ETF近3月累计上涨13.95%。成分股盛新锂能上涨7.87%，天华新能上涨6.18%，雅化集团上涨5.67%。前十大权重股合计占比60%，其中权重股华友钴业上涨3.49%，中矿资源上涨3.39%，赣锋锂业、天齐锂业等个股跟涨。

　　Wind最新数据显示，该指数第一大权重行业为有色金属，行业权重占比近80%，其中稀土含量近18%，锂含量超16%，覆盖北方稀土、中国稀土、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业等龙头股。

　　规模方面，截至2025年11月27日，稀有金属ETF近2周规模增长8879.85万元，实现显著增长。份额方面，稀有金属ETF近2周份额增长1.34亿份，实现显著增长。资金流入方面，稀有金属ETF最新资金净流入541.73万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”4981.39万元。