中信证券研报认为，10月工业企业利润、营收同比增速均有下降，主要受内外需下滑影响；结构上，国有企业利润保持正增长，外资企业利润回落幅度最大。营收利润率下滑叠加工业增加值增速下降，共同导致10月工业企业利润增速下降，反映在需求不足环境下，PPI修复尚未引起利润率的稳步回升。行业层面分化显著，中下游利润增速下降较快，或反映上游涨价挤压中下游利润的情况仍存在，不过装备制造、高技术制造业利润增长态势较好。向后看，由于去年同期工企利润基数不断升高，后续工企利润表现可能在高基数下有所承压，但受益于半导体、AI等结构性景气的新兴产业利润有望保持韧性。