11月27日，安永发布2025年《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告。报告指出，中国内地和香港IPO在全球呈现增长态势。其中，A股市场整体稳中有进，港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首。
全球市场中，IPO数量与去年基本持平，但筹资额相比去年增长。中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造。
从A股市场来看，2025年，A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升，IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元，同时得益于超大型IPO带动，百亿IPO筹资额占比大幅攀升。从行业结构看，工业、科技与材料行业位列IPO数量前三位，能源行业在今年跃升至融资规模前三。
报告显示，科技创新成为今年申报企业的显著核心特征。安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式。
港股市场方面，2025年，港股IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰。大型IPO项目上市成为推动港股崛起的关键因素，其中，来自内地的A+H及A拆H企业贡献突出，全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1700亿港元。
行业结构上，新消费与硬科技成为推动港股上市活动的“双引擎”。“科企专线”等政策落地，为更多高潜力科技企业提供了快速上市通道。十大IPO筹资额中，工业与零售消费行业占主流，主要为新能源汽车与电池、先进制造等热门赛道。
安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示，上半年国际资本持续涌入中国香港市场，南下资金加速流入，港股整体呈现上行趋势，在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级。
安永分析，A股逐步恢复常态化发行，在“稳节奏、提质量、优结构”的框架下持续推进。港股IPO市场方面，预计将保持热度，但增长节奏趋于稳健，呈现结构性深化特征。
