新华财经北京11月27日电（记者翟卓李诗萌）11月26日至27日，以“变局·飞跃”为主题的中国银河证券2026年度策略报告会在京举办，与会嘉宾围绕科技AI、“反内卷”与新周期等热点话题展开深入交流，研讨当前宏观经济走势，把脉未来产业变革机遇。

　　中国银河证券党委副书记、总裁薛军表示，随着“金融强国”首次纳入五年规划框架，资本市场被置于更加突出的位置。“十五五”时期，资本市场将进一步深化改革，增强制度包容性与适应性，构建适配新质生产力需求的融资体系，促进投融资协调发展，为市场注入活水，助力居民财富增长与内需扩大。2026年是中国银河证券实施新一轮战略规划的开局之年，我们将全面落实四中全会和中央金融工作会议要求，为新发展格局注入金融动能。

　　“2026年是‘十五五’规划的开局之年，面对纷繁复杂形势，我们采用了‘ReNew’（Re再+New新）框架来刻画全球和中国经济走势和焦点。”据中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊介绍，2026年全球层面将呈现“新格局、新周期”，同时经历“再平衡，再泡沫”；中国层面将呈现“新蓝图、新起点、新质生产力”，并会经历“再通胀、再改革、再配置”；具体在操作层面，要做好新供给侧改革的“加减乘除”，做到有增有减，有快有慢，增加有度，快慢结合。

　　2026年是“十五五”时期元年，统筹国内国际两个大局、推动经济再平衡已成为新的时代主题。中国银河证券宏观首席分析师张迪预计，2026年，中国宏观政策将保持连续性稳定性，并提高对国内循环的重视程度，预计赤字率保持在4%，加大对于提振消费和投资于人的支持力度，货币政策维持适度宽松基调，保持流动性合理充裕；经济基本面将呈现“增长保持韧性+物价低位回升”组合。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超认为，当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。政策红利与产业机遇有望深度融合，结构性主线也将更加清晰，建议重点关注“两条主线+两条辅助线”，例如国内经济底层逻辑转向新质生产力，以及制造业、资源板块盈利修复路径清晰。此外，扩大内需政策导向下消费板块也迎来布局窗口，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

　　除主论坛外，会议还设置了科技AI、“反内卷”与新周期、智能制造等六场分论坛，总结回顾过去一年资本市场热点，把脉2026年各细分领域投资趋势。

　　中国银河证券研究所副所长、大消费组组长何伟提到，2026年，在一系列提振消费政策支持下夯实内销，预计国补将延续，好于市场预期。消费海外市场值得关注，科技制造型硬消费全球产业链针对性布局完成调整后，海外业务将回到蓬勃发展的路径；在生活文娱类软消费，海外竞争力也已开始崭露头角。综合来看，科技消费与新消费以及海外业务具备竞争力的消费方向均值得关注。