近期股市持续震荡，科技成长资产回调，而红利资产则逆势上涨。

　　近两个月，超八成红利主题基金斩获正收益，36只红利主题基金更是逆势上涨5%。其中，港股红利主题基金的收益更为亮眼。过去两个月的红利主题基金涨幅前十名中，九只为港股红利主题基金。

　　红利资产的回暖，一方面是因为市场避险资金的涌入，另一方面则是因为资源、公用事业等行业基本面回暖。而港股红利资产由于估值折价等优势，则更受资金青睐。

　　而业内人士也提示称，如果市场风险偏好回升，科技资产回暖，红利低波资产也可能再度进入调整区间。但由于红利资产具备多重优势，即使短期震荡也依然具备中长期投资价值。

　　红利主题基金逆势上涨

　　红利低波资产与科技成长资产近期呈现出较强的跷跷板效应，随着科技成长资产震荡回调，红利资产则回暖。

　　Choice数据显示，截至今年11月26日，有数据可查的223只红利主题基金中，191只红利主题基金在过去两个月内实现正收益，占比超85%。

　　其中，平安港股通红利精选混合发起、广发中证国新港股通央企红利ETF、汇添富港股通红利回报混合发起等36只红利主题基金则在过去两个月内逆势上涨超5%。

　　近期市场避险情绪攀升，更多资金转向红利赛道，推动红利资产走高，于是红利主题基金也迎来逆势上涨。

　　华夏基金分析称，四季度市场风格易变，存在天然盘整诉求，在当前市场交投有所降低，风险偏好趋于谨慎的背景下，避险需求提升，红利资产再迎中长期配置机会。

　　而红利资产的上涨并不全是资金避险需求的因素，中欧基金认为，红利资产的上涨还受上游资源、公用事业等行业自身高景气等因素的影响。例如煤炭、石油石化等资源行业，在宏观预期回暖、制造业复苏的背景下，需求有上升预期，但国内反内卷又对落后产能出清提出要求，就具备供需改善带来的提价逻辑，而公用事业，新型电力系统建设进入实质性落地阶段，有望对基本面形成提振效果。

　　港股红利基金涨势更猛

　　各种类细分红利主题赛道中，港股红利主题基金的收益更为亮眼。过去两个月的红利主题基金涨幅前十名中，九只为港股红利主题基金。

　　摩根标普港股通低波红利ETF在过去两个月收益最高，达8.45%。拉长周期来看，该产品的业绩同样优异。截至今年11月26日，该产品过去两年的收益为65.87%，在2422只同类基金中排名第224。

　　除摩根标普港股通低波红利ETF外，南方港股通央企红利ETF、华宝港股红利ETF、平安港股通红利优选混合等港股红利基金在过去两个月的收益也超过8%。

　　业内人士分析指出，由于市场流动性差异、估值折价等因素，港股通央企红利、港股通红利低波、恒生中国内地企业高股息率等指数投资性价比相对较高，且港股红利资产对于南向资金具有较强吸引力，因而涨幅更为突出。

　　警惕回调风险，拉长配置周期

　　近期红利主题资产热度提升，但自11月中旬以来，红利主题资产的震荡也有所增加。业内人士也提示称，投资者需警惕红利主题基金的震荡风险。如果市场风险偏好回升，科技资产回暖，红利低波资产也可能再度进入调整区间。

　　不过，由于红利资产的投资属性偏向稳健，即使短期震荡也依然具备中长期投资价值。业内人士分析指出，通常而言，高股息公司在市场风险偏好收缩、估值回调阶段，受到的负面冲击相对更小，因此红利主题基金回撤幅度普遍更低，兼具显著防御属性，能够较好地助力投资者穿越市场周期。

　　此外，当前利率下行环境进一步提升了红利资产的配置吸引力，叠加科技板块波动较高的特性，红利资产可作为底仓配置的重要选择。

　　景顺长城基金认为，银行理财、债券等传统固定收益类投资工具的收益率被大幅压缩，或已很难完全满足投资者的回报预期。在这种情况下，红利资产因较为稳健的长期表现以及相对更高的股息率，吸引力得到提升，再加上我国政策鼓励企业分红，使得红利资产的长期投资价值或将更为显著。

　　景顺长城基金还分析称，科技历来存在较高的不确定性，可能给投资组合带来较大的波动。而如果和红利资产搭配着持有，有望利用两种风格之间的低相关性形成互补，在积极捕捉科技产业趋势机会的同时，构建一个更具韧性的投资组合。