11月26日，广东省发布关于金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案（下称《行动方案》），《行动方案》提出，鼓励各地完善企业上市综合服务平台，健全梯度培育机制，支持突破关键核心技术的科技型等企业到创业板、科创板等上市，支持其他符合条件的企业积极上市融资，支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市。

　　此前6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》)。《意见》明确，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

　　近年来，我国企业出海加速，出于上市成本考虑，A股上市公司赴港二次上市是当前主流模式，即“A+H”模式。而在过去很长一段时间内，已在港上市的中国企业，注册地大多在境外，采用红筹架构，这些企业要想“回A”，主要操作是先完成私有化再重新申报A股上市，或分拆子公司在A股上市，或CDR模式（中国存托凭证）回A。

　　直至2019年，随着科创板开板，注册制改革拉开序幕，境外红筹企业在A股二次上市才迎来突破。目前红筹企业在A股二次上市的案例，主要集中在上交所，如中国移动、中芯国际、九号公司（CDR模式）、华润微等龙头企业。截至目前，红筹企业回归深交所尚未破冰。

　　业内人士认为，支持在港上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市，有利于粤港澳大湾区在港上市企业实现“H+A”两地上市，从而进一步丰富企业融资模式，改变过重倚赖“A+H”的模式。

　　据了解，在港上市的粤港澳大湾区企业回A主要分两种：一类是在港交所上市且在境内注册的企业，可以直接在深交所二次上市；另一类是非境内注册的在港上市的粤港澳大湾区企业，可以在深交所发行上市存托凭证（CDR模式）。

　　据Wind资讯数据统计，截至11月27日，注册地位于粤港澳大湾区的港股上市公司268家，其中深圳企业134家，总市值合计13.32万亿港元。其中，采用境内实体上市的企业有57家，大部分企业都采用了红筹架构。总市值最高的是腾讯控股，总市值约5.67万亿港元。

　　那么，在港上市的粤港澳大湾区企业中，谁将饮“头啖汤”？

　　根据深交所红筹企业回A条件，已在港上市的红筹企业在深市主板二次上市的标准为：市值不低于2000亿元；市值200亿元以上，拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位。

　　截至11月27日，剔除A+H上市公司，满足市值超过2000亿元的企业2家，分别为腾讯控股和腾讯音乐；而满足市值200亿元以上要求的企业20家，占在港上市大湾区企业的8%。典型企业包括小鹏汽车-W、思摩尔国际、华润电力、比亚迪电子、优必选、晶泰控股、金蝶国际、中国燃气、名创优品、小马智行-W、高伟电子、华润饮料等。

　　创业板对于红筹企业上市的要求，主要针对“未在境外上市的红筹企业”，其标准主要有两条：一是营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位，预计市值不低于100亿元。二是营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位，预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于5亿元。

　　据Wind资讯数据统计，广东省内的红筹企业中，剔除A+H上市公司，市值超过100亿元的47家，占在港上市大湾区企业的17%；市值在50亿元至100亿元之间，且2024年营业收入超过5亿元的有17家，占在港上市大湾区企业的6%。由此可见，符合创业板回A条件的在港上市的大湾区企业更多。