内地私募积极开拓香港资本市场。

　　据私募排排网不完全统计，截至11月25日，全市场存续私募证券管理人中，已有107家内地私募持有香港9号牌照。其中，2025年以来新增获批私募机构达10家，私募全球化布局的步伐持续提速。

　　从年内新增持牌机构的特征来看，其投资模式呈现均衡分布态势，主观私募与量化私募各占5家，平分秋色。从管理规模来看，100亿元以上及0至5亿元规模的机构数量居首，均为3家，前者包括黑翼资产、平方和投资、致诚卓远，后者为青柏资产、永信国际投资、鑫善投资；50亿至100亿元规模的私募机构有2家，分别是优美利投资、前海博普资产；10亿至20亿元和20亿至50亿元规模的私募机构各1家，依次为龙航资产、弘尚资产。

　　大规模私募成为持牌核心主力。数据显示，持牌的107家存续私募证券管理人中，大规模私募数量最多，其中100亿元以上和50亿至100亿元的大规模私募分别有35家和19家，合计占比接近五成。其次是小规模私募，0至5亿元和5至10亿元的小规模私募分别有37家和4家，合计占比接近四成。此外，20亿至50亿元和10亿至20亿元的中等规模私募分别有8家和4家，合计占比不超过两成。

　　从百亿私募持牌历程来看，行业龙头布局全球化起步较早。持牌的35家百亿私募中，景林资产最早于2005年就持有了香港9号牌照，淡水泉、盈峰资本则分别于2011年、2014年完成布局。2021年与2023年成为百亿私募全球化布局的集中爆发期，这两年均有不少于6家机构获批。其中，2021年中欧瑞博、九坤投资、鸣石基金等7家机构扎堆入场；2023年上海大朴资产、因诺资产、敦和资管等6家机构紧跟步伐。

　　“内地私募加速角逐香港9号牌照，本质是多重战略与市场需求共同驱动的结果。”排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析称，其一，海外市场布局可有效分散地域风险，降低投资组合对单一经济体的依赖，提升整体配置的抗波动性；其二，全球市场涵盖多元资产标的与丰富金融工具，为私募拓展多策略投资空间、挖掘差异化收益机会提供支撑；其三，投资者全球化资产配置需求持续升温，倒逼私募提升跨境服务能力，以更好满足客户需求、增强客户黏性；其四，全球化布局亦是私募突破本土竞争边界、提升国际品牌影响力、向全球化资产管理机构转型的关键路径。

　　对于大规模私募成为持牌主力的现象，排排网财富研究总监刘有华解释道，跨境布局需承担合规体系搭建、海外团队组建、市场调研等高额初始成本，唯有管理规模雄厚的头部私募具备资金实力消化前期投入。同时，大型私募长期服务机构投资者与高净值客群，这类群体的全球化配置需求为其提供了天然客户基础。此外，头部私募在长期运营中积累的合规管理优势与公司治理经验，使其更易通过香港地区严苛的监管审批。