近期，AI芯片领域风云突变，谷歌与英伟达之间的“暗战”逐渐浮出水面。一场关于技术主导权、市场份额与未来生态的博弈，正在重塑全球AI基础设施的格局，而投资和或可把握其中布局机会。
一、英伟达罕见“安抚”市场：股价暴跌后的危机公关
美东时间11月25日午盘，英伟达在社交媒体平台X发布一则声明，语气罕见地“温和”：“我们为谷歌在AI领域取得的成就感到高兴。英伟达将继续为谷歌提供产品支持。我们仍是唯一能够运行所有AI模型、适配所有计算场景的通用平台，领先行业整整一代。”
这番话背后，是英伟达股价当日大跌超7%，市值蒸发数千亿美元。市场担忧的焦点在于：谷歌自研芯片TPU的崛起，是否正在动摇英伟达在AI算力领域的绝对霸主地位？
英伟达此次主动发声，被华尔街视为“危机公关”——不仅是为了安抚投资者，更是为了重申其技术护城河，防止市场信心进一步下滑。
图：近期英伟达股价走势
数据来源：Wind 截至：2025.11.26
二、券商研报引爆关注：谷歌的“闭环生态”正在变现
某头部券商近期发布研报指出，谷歌正在构建一个从芯片到模型再到应用的完全自给自足AI生态，不同于OpenAI严重依赖外部算力（英伟达）和云设施（微软），谷歌正在构建从芯片（TPU v7p）到模型（Gemini 3.0）再到应用（搜索+Waymo）的完全自给自足的生态闭环。
报告指出，这一闭环正在转化为实打实的财务回报：TPU部署大幅降低推理成本，搜索市场份额企稳回升至90%以上，充沛的广告现金流为高强度的资本开支提供了充足弹药。
从市场表现看，Alphabet的股价表现已经充分反映了市场的转向。在过去一年中，Alphabet的回报率高达近82%，甚至超过了英伟达的27%的涨幅。在同样经历波动的科技股中，Alphabet表现出更强的韧性。
三、AI芯片“双雄争霸”：谷歌出招，英伟达接招
1、谷歌强势出击：TPU不再是“配角”
谷歌的TPU（Tensor Processing Unit）最初仅为内部工作负载设计，但如今已成为其AI战略的核心。
技术突破：
·Gemini 3.0完全基于TPU训练，在多项基准测试中媲美甚至超越GPT-4；
·支持多模态理解、复杂推理，证明TPU在高端训练场景的可行性。
2、英伟达反击：重申“通用平台”不可替代
面对谷歌的步步紧逼，英伟达并未坐以待毙，其凭借强大的技术优势以及积极寻求合作的态度，也让其长处发挥的淋漓尽致。
技术护城河：
·强调GPU是唯一可运行所有AI模型的通用平台；
·在推理、训练、边缘计算等场景适配性强于TPU；
·新一代Blackwell架构GPU性能提升显著，继续领先一代。
生态绑定：
·向Anthropic投资数十亿美元；
·与OpenAI达成1000亿美元长期合作意向；
·推出DGX Cloud，强化“GPU即服务”能力。
图：TPU与GPU能效比对比
数据来源：公开资料整理
四、产业影响：行业有望从“一超”到“双轨”
从短期看，谷歌TPU持续扩大市场份额，英伟达保持核心地位，形成"英伟达+谷歌"的双雄格局。中长期考虑，TPU与GPU性能差距缩小，成本优势推动TPU普及。
对市场而言，英伟达仍是AI算力核心，但需关注其应对策略；谷歌AI业务动力强劲，TPU可能成为新引擎。
展望未来，谷歌不再是那个“靠搜索赚钱”的互联网公司，它正在用TPU、Gemini和云生态，构建一个AI时代的“自给帝国”。而英伟达，也不再是那个“卖显卡”的公司，它正试图用GPU、CUDA和DGX Cloud，守住AI世界的“操作系统”。
五、AI芯片变局下的“赛道机会”， 相关ETF或现布局机遇
对于投资者而言，看清趋势并非易事。谁就能在未来十年占据AI食物链的顶端，谁也说不准。而经过调整后的AI赛道已极具性价比，当前科技巨头的估值远低于2000年互联网泡沫时期，AI驱动创新仍是未来一年全球股市的重要动力。
AI硬件方面或可关注：
芯片ETF易方达（516350）：跟踪中证芯片产业指数，该指数聚焦芯片产业链各细分环节龙头，其中数字芯片设计占比超50%。
云计算ETF（516510）：跟踪中证云计算和大数据主题指数，聚焦产业中游，数字经济时代算力基石。场外联接（A类：017853；C类：017854）
AI应用方面或可关注：
软件30ETF易方达（562930）：紧密跟踪的中证软件服务指数选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，反映软件服务产业上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：019061；C类：019062)
港股通互联网ETF（513040）：跟踪中证港股通互联网指数则由港股通范围内30家涉及互联网相关业务的股票组成，聚焦于互联网领域核心龙头企业。
AI综合指数方面或可关注：
人工智能ETF（159819）：跟踪的中证人工智能主题指数覆盖AI产业链各细分环节龙头，行业分布相对均衡。场外联接（A类：012733；C类：012734）
科创人工智能ETF（588730）：跟踪的上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的AI产业链相关股票作为样本，“硬科技”属性突出，助力投资者把握AI产业发展机遇。
以及即将于11月28日首发的科创创业人工智能ETF易方达（159140）：选取科创板和创业板中50只聚焦人工智能产业链的股票。两大板块的有机结合，形成更加全面的AI产业映射体系。
