2025年11月26日A股三大指数早盘低开高走，截至午间收盘，上证指数涨0.14%，深证成指涨1.61%，创业板指涨2.76%。盘面上，CPO概念持续走强，长光华芯2连板，中际旭创大涨超13%，股价创历史新高。

　　消息面上，11月25日晚间，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比+34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长；本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。中信证券认为，阿里持续坚定投入AI基础设施，标志着国产算力的自主可控进程正在稳步推进，国产算力有望迎来行业拐点。

　　海外方面，近期，谷歌TPU与英伟达GPU引发市场争议，从国内供应链机会来看，其实无论是谷歌TPU基于3DTorus和OCS的架构，还是英伟达GPU基于NVLink和CLOS网络的架构，在构建超大规模AI算力集群时，都不可避免地要使用光模块来突破通信瓶颈。光模块作为数据中心内部的“信息高速公路”，确保了计算潜力能被完全释放。因此，光模块已成为支撑英伟达GPU和谷歌TPU这两大AI算力巨头迈向未来的共同基石。

　　银河证券指出，2025年通信行业涨幅位居全市场前列，光模块等AI算力相关子板块表现尤为亮眼，云厂商资本开支增长正带动光通信、PCB、铜缆等产业链快速发展。随着“十五五”期间科技引领创新导向强化，国产化替代与产业升级趋势将深化，算力产业链边际改善值得关注。

　　天风证券认为，GB300产品预计在第四季度真正起量，将直接拉动1.6T光模块需求。硅光方案凭借高集成度、低功耗和成本优势，已成为光模块重要发展方向，据Lightcounting预测，其在全球光模块市场份额将从2023年的27%提升至2030年的59%，未来成长空间广阔。

　　财信证券指出，当前市场风格虽短期再平衡至红利方向，但考虑到“科技与价值”相对盈利增速尚未逆转、成长与价值估值分化并非极致、TMT板块交易拥挤度仍不高，中期市场风格或将回归科技成长主线。创业板作为新兴产业占比高的宽基指数，其成分股在AI硬件、半导体设备等领域的局部过热情况已有所显现，后续行情可能向AI应用、消费电子等滞涨科技方向切换。

　　从业绩预测看，新兴产业占比高的创业板指数2026~2027年归母净利润增速预计高于万得全A平均水平，在“反内卷”政策改善企业盈利的背景下，科技企业的业绩拐点有望在2025~2026年显现。

　　场内ETF方面，截至2025年11月26日午间收盘，创业板指数强势上涨2.76%，创业板ETF广发(159952)上涨2.60%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年11月25日，创业板ETF广发近3月累计上涨7.50%。前十大权重股合计占比58.2%，其中第二大权重股中际旭创上涨13.89%，盘中股价创历史新高！新易盛上涨10.44%，胜宏科技、阳光电源等个股跟涨。

　　规模方面，截至2025年11月25日，创业板ETF广发近3月规模增长11.49亿元，实现显著增长。份额方面，创业板ETF广发近1周份额增长1.02亿份，实现显著增长。资金流入方面，拉长时间看，创业板ETF广发近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.21亿元。

　　创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，由创业板中市值大、流动性好的100只股票构成，聚焦电力设备、医药生物、电子等战略性新兴产业，集中反映中国创新创业企业的整体表现。场外联接(A：003765；C：003766；E：019817；F：021739；Y：022896)。

　　以上信息仅供参考，不构成投资建议