面向“十五五”，如何在新一轮科技革命和产业变革中把握主动、塑造新优势，成为全局性议题。

　　第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会近日在广州南沙举行。广发证券全球首席经济学家、产业研究院院长沈明高作为特邀嘉宾，发表了题为《科技金融创新：从1到N》的主题演讲，从“十五五”规划建议的现代化产业体系、创新资本化的实质、人工智能技术的推广及经济影响等多个方面发表了深入见解。

　　将体系化建设作为推进产业升级的核心路径

　　沈明高表示，本次“十五五”规划建议首次构建了现代化产业体系的整体框架。该框架与以往侧重于科技创新的导向有所不同，涵盖了传统产业、新兴产业、未来产业以及服务业，尤其是生产性服务业，还包括现代化基础设施体系。

　　从推进现代化产业体系建设的角度来看，“十五五”规划建议更加注重体系本身的整体性与协同性，并非否定各组成部分的重要性，而是强调体系优先于局部要素。这表明，在科技创新方面，我们不仅要推动“科技产业化”，也应重视传统产业的“产业科技化”，实现二者的均衡发展。如果科技金融体系能够有效服务于这一现代化产业体系，它才能真正为现代化产业体系建设注入动力，并为新质生产力的发展提供支撑。

　　科技金融的实质是“创新资本化”

　　沈明高指出，“十五五”规划构建的现代产业体系，既需关注科技产业化，也需重视产业科技化；而科技金融的实质是创新的资本化，核心在于将科技创新转化为资本回报，进而支撑可持续创新。

　　他表示，科技金融下一阶段的关键挑战，在于从0到1的单点式创新走向1到N的规模化、可复制式创新，以形成体系化优势，规模化形成新质生产力，支持现代化产业体系建设。而科技金融的实质在于将科技创新转化为可持续的资本回报，以此反哺并驱动下一轮创新，形成“创新—资本化—再创新”的良性循环。

　　在他看来，当前科技金融服务面临五大挑战，包括非标准化、未盈利、轻资产、高不确定性和长周期，呼吁金融体系需精准施策，为科创主体提供真正理解科技、懂产业、善定价、能管理风险、会配置资源的“科技资本”。

　　智能制造产业链是构建“1+N”产业体系的核心

　　在提及构建“1+N”产业体系的核心时，他说，人工智能作为创时代的通用技术，其推广普及速度可能快于前几个科技周期。

　　未来5-10年，以人形机器人、智能汽车、具身智能等为核心的智能制造产业链，因其链条长、共性技术多、产业溢出效应强，有望成长为与以前的房地产相媲美的支柱产业链，是构建“1+N”产业体系的核心。