11月24日，被誉为“中国版英伟达”之称的“国产GPU第一股”摩尔线程开启申购，发行价格为114.28元/股，创下2025年以来A股新股发行价新高。摩尔线程此次发行获得机构投资者高度关注，初步询价阶段，共有267家网下投资者参与报价，网下申购倍数逼近1600倍。

　　业内人士认为，“稀缺性”和高成长性助推机构申购热情。摩尔线程产品已接近英伟达RTX 3060水平，并兼容CUDA生态，契合AI算力国产替代。摩尔线程近三年营收年复合增长率超200%；2025年上半年公司营收达7.02亿元，已超过去三年总和。

　　摩尔线程11月24日网上发行，纵览各社交平台，不少投资者纷纷晒出了摩尔线程打新截图。根据安排，中签结果将于11月26日公布。

　　招股书显示，摩尔线程主要从事GPU（图形处理芯片）及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来，公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。

　　摩尔线程本次发行股份数量为7000万股，发行后总股本为4.7亿股，预计募集资金总额为80亿元。按114.28元/股的发行价计算，摩尔线程上市时总市值约537亿元。

　　摩尔线程的初步询价阶段，就已显现出机构投资者的超高热情。据发行公告披露，初步询价阶段，共有267家网下投资者参与报价，涉及配售对象多达7555个，有效申购股数高达704.06亿股，网下申购倍数高达1572倍，远超年内大多数新股的询价倍数水平。其中，公、私募基金的参与热度尤为突出。

　　据不完全统计，参与有效报价的机构中，公募基金多达86家，私募机构达124家，另有30家券商、13家保险机构旗下产品加入报价队列。

　　询价过程中，价格区间的分布是市场最关注的焦点之一。根据公开报道披露，本次网下初步询价的报价区间从88.79元到159.57元不等。其中，上海汐泰投资旗下多只产品报出了全场最高的159.57元的报价，相比最终发行价溢价近四成。

　　参与有效报价的机构中，单一产品报出最大申购股数为2200万股，共计1231只产品均拟申购该数量，涉及88家机构。其中泰康资产有161只产品均拟申购该数量，易方达、南方基金分别为137只、106只；同时，最高有效报价则来自华富基金，报价金额达122.94元/股。

　　值得一提的是，部分机构，特别是公募基金，旗下多只产品参与摩尔线程申购，意在提升中签概率。

　　据统计，南方基金动用404只产品进行申报，累计拟申购数量达52.85亿股，易方达基金有389只产品申报，工银瑞信、富国基金则用345只、265只进行申报。

　　从数据可以看出，除传统公募产品外，亦有大量私募产品活跃于报价名单之中，不乏量化对冲策略产品和中长期配置型产品同时出现，知名私募如幻方、龙旗、九坤、林园等，显示出对于这一科技龙头项目的认知已超越短期博弈层面，更倾向于策略性配置。

　　此外，多个券商资管平台也组团出击。投资者报价信息统计表显示，多家头部券商均有自营和资管产品参与报价，其中财达证券、财通资管、东北证券等机构的部分产品拟申购数量位居前列。

　　据接近投行人士透露，在本次路演过程中，吸引多家公私募参与，普遍关注其产品落地速度、算力芯片与软件系统协同能力，以及国内下游客户适配情况。

　　摩尔线程本次发行，不仅在定价与申购热度方面刷新年内纪录，也为A股科技属性项目如何走向市场提供了一个样本。