截至2025年11月25日 11:11，恒生港股通创新药精选指数强势上涨2.22%，成分股君实生物上涨5.38%，乐普生物-B上涨5.11%，康方生物上涨4.71%，先声药业，石药集团等个股跟涨。港股创新药精选ETF(520690)上涨2.32%，最新价报0.93元。拉长时间看，截至2025年11月24日，港股创新药精选ETF近2周累计上涨0.67%。

　　流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手7.87%，成交4225.55万元。拉长时间看，截至11月24日，港股创新药精选ETF近1年日均成交1.16亿元。

　　从政策面来看，2025年国家医保目录及商保药目录谈判收官，首次设立的商保创新药目录为高价值创新药开辟了全新的支付渠道，预计将通过已覆盖全国的“惠民保”等商业保险产品落地，为创新药提供了一个年支付规模约200亿元的潜在增量资金池。

　　市场对美联储12月降息预期升温带动全球创新药资产情绪修复，复宏汉霖汉斯状胃癌新辅助治疗获CDE突破性疗法认定等产业积极进展，以及全球药企对前沿技术管线的激烈争夺，为中国创新药出海提供估值锚，行业长期发展前景可期。

　　值得关注的是，小核酸药物已从概念验证进入产业崛起前夜，2025年以来递送技术突破推动适应症从肝脏向心血管、中枢神经系统等领域拓展，叠加重磅产品商业化放量及跨国制药巨头大额并购验证，行业迎来“技术突破+商业兑现”双主线驱动的黄金发展期。

　　中泰证券认为，业绩真空期，持续看好创新药投资机会。伴随三季报披露完毕，市场进入较长的业绩真空期，四季度业绩有一定关注度但是相对较弱，市场更为关注2026年一季度的情况，以奠定2026年全年的经营情况与行情。建议：1）把握创新药调整后的机会，创新药经历了阶段的调整，短期收益得到一定兑现，预期有所回落，股价位置更为合理；而产业逻辑和基本面仍在积极推进。2）布局2026年的经营改善，2025年市场期待的困境反转或经营改善有一定程度的体现，比如今年的CRO/CDMO、生命科学上游等创新产业链，伴随自身出清、需求回暖等迎来持续改善。

　　资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近21个交易日内，合计“吸金”2702.66万元。（数据来源：Wind）

　　港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。

　　数据显示，截至2025年11月19日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、中国生物制药、三生制药、康方生物、石药集团、翰森制药、科伦博泰生物-B、康哲药业、再鼎医药，前十大权重股合计占比72.63%。