【导读】储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品，专家解读释放积极信号

　　为支持多层次多支柱养老保险体系发展，日前，财政部、中国人民银行发布通知，明确储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品。

　　业内人士认为，随着个人养老金市场迎来“国家队”产品，投资者的投资积极性将进一步提高，个人养老金体系也将更高质量发展。

增强个人养老金产品吸引力

　　11月21日，财政部、中国人民银行联合发布《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，明确自2026年6月起，符合个人养老金业务开办条件的储蓄国债承销团成员，需为在本机构开立个人养老金资金账户的投资者，提供购买储蓄国债（电子式）的相关服务。这标志着储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品池。

　　在南开大学金融学教授田利辉看来，储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品，释放“安全”与“投资”两大信号：一是以国家信用夯实养老资金“安全底座”，填补低风险产品空白；二是强化政策引导，推动长期资金入市。其利好在于“零风险+稳定收益”，即锁定保值需求，税收递延降低负担，账户直投简化操作，可帮助引导居民将短期储蓄转化为养老储备，为养老金体系注入稳定性。

　　拉长时间来看，个人养老金制度于2022年在36个城市试点启动，初期产品池包括四类产品：储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金。2024年12月，《关于全面实施个人养老金制度的通知》正式发布，产品池在原有基础上纳入国债、特定养老储蓄、指数基金。随着储蓄国债（电子式）的正式纳入，个人养老金产品池进一步扩容。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品，有利于进一步丰富个人养老金产品池，丰富个人养老金投资者的投资选择，为投资者提供安全、稳健、收益有保障的金融产品，从而进一步调动公众参与个人养老金业务的积极性，推动多层次多支柱养老保险体系更好发展。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析称，首先，对投资者而言，储蓄国债安全性高、收益稳定，受到稳健型投资者的欢迎。把它纳入个人养老金产品池，将让投资者有了更多选择，提高投资者进行个人养老金投资的积极性。

　　其次，对养老保险体系而言，此举丰富个人养老金账户的产品供给，将更好地满足不同风险偏好人群的需求，有助于提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力，从而促进第三支柱养老保险体系发展。

　　最后，对国债市场而言，个人养老金是典型的长期资金，将个人养老金引入国债市场，将为国债市场带来重要的长期资金，有力推动国债市场高质量发展。

多举措解决“开户热、缴存冷”问题

　　国家社会保险公共服务平台数据显示，截至目前，市场在售的个人养老金产品共926只。其中，储蓄类产品466只、基金类产品305只、保险类产品118只、理财类产品37只。

　　另据人社部数据，截至2024年11月末，我国个人养老金账户开户数已达7279万人。

　　尽管个人养老金制度出台三年来，产品种类不断丰富、开户规模稳步增长。但一定程度上仍存在“开户热、缴存冷”的困境。

　　对此，田利辉分析称，“开户热、缴存冷”折射五大矛盾：一是制度端，账户封闭性与流动性需求冲突；二是产品端，同质化严重且风险收益不匹配；三是激励端，税收优惠感知度低；四是体验端，操作复杂性与认知不足并存；五是市场端，波动加剧风险偏好群体的观望情绪。

　　田利辉认为，要想破局，需要政策与市场协同发力。一方面，政策端需“精准施策”，要优化税收阶梯激励，探索账户分层管理，如应急提取机制；可深化跨部门宣传“精准滴灌”；此外，需打通二、三支柱转换通道。

　　另一方面，公司层面要开展适老化革新，开发目标日期型国债产品；打造“一键配置”工具与AI养老规划；强化收益透明化披露；构建银行、基金、保险联动的养老生态闭环。

　　田利辉还表示，后续需要政策激励、产品创新与市场教育多方驱动，进而破解个人养老金缴存困局，让储蓄国债真正成为百姓“养老钱袋子”的安心之选。