近日，明基医院集团股份有限公司（下称“明基医院”）向港交所主板提交上市申请，中金公司、花旗担任联席保荐人。
这是明基医院第四次递表港交所，此前2024年4月27日、2024年10月3日、2025年4月10日先后三次递表，最近一次则是通过港交所聆讯后失效。
这家运营两家民营医院的医院集团，从2023年的民营医疗小上市潮开启IPO之旅，至今仍未上市，其质地如何？
业绩波动
招股书显示，明基医院借鉴中国台湾省的医院运营管理经验，是中国内地的一家民营营利性综合医院集团，目前拥有和运营两家民营营利性综合医院。
根据咨询机构弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入来看，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，在华东地区的市场份额为1%；以相同口径计，公司在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，在中国的市场份额为0.4%；以2024年的床均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。
截至2025年6月30日，明基医院的两家医院总建筑面积合计约40万平方米，总注册床位数1850张，拥有超1000名医生的有经验团队，其中包括35名来自中国台湾省和海外的专家。2024年，公司的门诊就诊次数超200万人次，年住院手术量超2.2万例。
具体来看，公司的南京明基医院于2008年开始运营，2022年起获评三级甲等医院，是江苏省南京市首家获得三甲评级的民营医院。根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入计，南京明基医院是中国第三大民营营利性综合医院（其于中国的市场份额为0.3%），亦是江苏省最大的民营营利性综合医院（其于江苏省的市场份额为2%）。苏州明基医院于2013年开始运营，为三级综合性医院。
也就是说，明基医院的业务经营状况主要受江苏省上述两家医院的运营状况影响。
从运营状况来看，明基医院上述两家医院合计的住院病人就诊次数由2022年的6.71万人次增至2023年的8.19万人次，并进一步增至2024年的8.62万人次。2025年上半年，两院合计的住院人次总次数保持稳定为4.24万人次。上述两院合计的门诊病人就诊次数由2022年的168.06万人次增至2024年的214.65万人次。2025年上半年，两院合计的门诊病人就诊总次数为105.74万人次。
2022年—2024年及2025年上半年（下称“报告期”），明基医院实现营业收入分别为23.36亿元、26.88亿元、26.59亿元、13.12亿元；年内利润分别为8960万元、1.68亿元、1.09亿元及4870万元，出现明显波动。
其中，提供医疗服务所产生的收入分别占总收入的98.7%、98.9%、98.8%、99%，是主要收入来源。这种综合医疗服务包括住院医疗服务及门诊医疗服务。
报告期各期，明基医院的毛利率分别为16.4%、18.9%、18.1%、15.9%，也在2024年出现了下滑。
台湾上市公司控股
不难发现，明基医院首次递表港交所之时，正是其业绩上升期。
彼时，诸如树兰医疗、陆道培医疗、马泷齿科、明基医院、卓正医疗、大众口腔不少民营医疗公司踏上了上市这条漫长、充满未知与艰险的旅程，因此，2023年形成了民营医疗小上市潮，也是被业内称为“民营医疗IPO奥德赛之年”，最终，上述公司均多次递表未果，2022年底申请上市的三博脑科得以在2023年登陆港交所，2024年1月美中嘉和多次递表后登陆港交所，2025年6月23日佰泽医疗多次递表在2025年6月23日实现港股上市。
有业内人士对IPO日报表示，上述小上市潮的原因之一在于2014年—2017年投资潮的资本“退出倒计时”，但近年来民营医疗公司面临着政策、盈利、估值等压力，影响着投资价值。
本次香港IPO，明基医院募资净额目前拟用于扩建及升级现有医院、潜在投资及并购机会、升级公司“智慧医院”、营运资金及一般企业用途。
目前，佳世达科技直接及通过数家实体合计持有明基医院95.02%的股份，为控股股东。
资料显示，佳世达科技创立于1984年，并于1996年在台湾证券交易所（股份代号：2352.TW）上市，为一家横跨信息技术产业、医疗服务及产品（包括通过本集团经营医院以及医疗设备及医疗产品的销售）、智能解决方案及网络通讯事业的全球科技集团，其品牌效应及先进技术将持续给公司带来业务协同机会。
佳世达科技的董事长兼执行长陈其宏现年64岁，先后在达方电子股份有限公司、明基三丰医疗器材股份有限公司、拍档科技股份有限公司、明基材料股份有限公司、友通资讯股份有限公司、明泰科技股份有限公司、仲琦科技股份有限公司担任过董事或董事长，目前任明基医院的董事长兼非执行董事，于2013年加入集团。佳世达科技的副总经理、财务长兼发言人洪金秋任明基医院的非执行董事，于2015年加入集团。
明基医院执行董事长兼执行长萧泽荣现年66岁，于1983年6月毕业于中国台湾淡江大学，获得工学学士学位，自1981年7月起，任职于从事制造及销售聚苯乙烯箱的裕隆工业股份有限公司。2000年7月，萧泽荣加入友达光电股份有限公司（一家于台湾证券交易所上市的智能领域的薄膜电晶体液晶显示器及其他面板显示器及显示解决方案的供应商），并于2007年8月前担任协理，负责友达光电股份有限公司工厂的生产及营运。2007年8月，萧泽荣加入佳世达科技，2009年加入明基医院，目前负责集团公司的整体战略规划、业务方向及营运管理。
